Reazioni divergenti tra mercati globali sulle tensioni nello Stretto di Hormuz
I mercati statunitensi hanno accolto con un certo ottimismo la notizia, diffusa nella tarda serata di ieri, secondo cui Washington avrebbe rinunciato a colpire l’Iran come inizialmente pianificato. Wall Street ha interpretato il segnale come un passo costruttivo verso una risoluzione del conflitto. Asia ed Europa, tuttavia, mostrano un atteggiamento decisamente più scettico, e questa divergenza si riflette chiaramente nei prezzi degli asset.
Il dollaro ha recuperato gran parte delle perdite accumulate nel pomeriggio nordamericano di ieri, mentre i rendimenti dei Treasury decennali tornano a salire. Il petrolio cede terreno, ma il contratto WTI di luglio resta sopra i 102 dollari e il Brent sopra i 109 dollari. Sulla piattaforma Polymarket, la probabilità di una riapertura dello Stretto di Hormuz entro fine mese prossimo è scesa sotto il 33%.
Tensioni diplomatiche al vertice G7
Si conclude oggi il summit dei ministri finanziari e dei banchieri centrali del G7. L’atmosfera è tutt’altro che distesa: gli Stati Uniti hanno minacciato di aumentare i dazi sulle auto europee qualora l’accordo commerciale non venga ratificato entro il 4 luglio. A complicare ulteriormente il quadro, i funzionari della Groenlandia confermano che l’interesse americano a controllare e acquisire il territorio resta invariato. Inoltre, la deroga statunitense sul petrolio russo è stata adottata unilateralmente, suscitando l’opposizione di numerosi centri decisionali europei.
Valute G10: dinamiche di mercato
Euro/Dollaro
L’euro ha interrotto una serie di cinque ribassi consecutivi, dopo aver inizialmente esteso le perdite leggermente sotto quota 1,1610. La valuta unica ha recuperato fino a 1,1660 dopo che il Presidente Trump ha annunciato di aver sospeso l’attacco all’Iran su richiesta degli alleati del Golfo. Il massimo di venerdì scorso era vicino a 1,1675. Mancando un follow-through degli acquisti, l’euro è tornato a 1,1615 in seduta europea. Il supporto è individuato nell’area 1,1580-1,1600. In scadenza oggi opzioni per quasi 2,5 miliardi di euro a 1,1650.
Dollaro/Yen
Il biglietto verde ha guadagnato terreno per la sesta seduta consecutiva contro lo yen, eguagliando il rally più lungo dell’anno. Nonostante un PIL giapponese del primo trimestre superiore alle attese, il dollaro ha proseguito al rialzo, raggiungendo livelli leggermente superiori a JPY 159,15. Si ricorda che la BoJ era apparentemente intervenuta il 30 aprile, dopo un calo dello yen in sette delle otto sedute precedenti. In scadenza oggi opzioni per quasi 635 milioni di dollari a quota 159.
Sterlina
La sterlina ha registrato il primo rialzo in sei sedute, testando il supporto vicino a 1,33 prima di risalire oltre 1,3450. Si è formata una giornata di outside up day rialzista, con un guadagno dello 0,75% — il maggiore in due settimane e mezza. Dopo il deludente report sul mercato del lavoro britannico, la valuta oscilla intorno a quota 1,3400, con resistenza ora individuata in area 1,3420.
Dollaro Canadese
Il loonie si è stabilizzato dopo essere sceso in 10 delle ultime 11 sedute. Oggi torna sotto pressione, con il dollaro USA che si avvicina ai massimi della scorsa settimana. La resistenza è in area CAD 1,3800-1,3815.
Dollaro Australiano
L’AUD ha inizialmente esteso il calo della scorsa settimana toccando 0,7120, nuovo minimo mensile, per poi rimbalzare fino a 0,7185. Oggi i venditori lo hanno portato sotto 0,7110: una rottura dell’area 0,7100 potrebbe aprire la strada verso 0,7055.
Mercati Emergenti
Peso messicano e Yuan cinese
Il dollaro è salito di quasi lo 0,7% contro il peso messicano a fine settimana scorsa, consolidando ieri in territorio compreso entro il range precedente. Il massimo recente è vicino a MXN 17,4030.
Lo yuan offshore si è apprezzato in 12 delle ultime 13 sedute. Il dollaro ha bucato per la prima volta in otto sedute il livello di CNH 6,82 prima di scendere a 6,7975. La PBOC ha fissato il tasso di riferimento a CNY 6,8375, nuovo minimo pluriennale.
Rupia indiana sotto pressione
La rupia indiana ha registrato l’ottavo calo consecutivo, toccando un nuovo minimo storico. Alcuni report ipotizzano un intervento della banca centrale intorno a INR 96,34. Il deprezzamento del 2026 raggiunge ora il 6,9%, mentre anche la rupia indonesiana è scesa a livelli record.
Equity, obbligazioni e materie prime
Andamento azionario globale
L’equity globale appare oggi disomogeneo. In Giappone il Nikkei è calato mentre il Topix ha guadagnato. I mercati di Cina e Hong Kong sono in rialzo, ma la liquidazione nel comparto tech ha penalizzato Taiwan (-1,75%) e Corea del Sud (-3,25%). Lo Stoxx 600 europeo guadagna quasi lo 0,7%, recuperando gran parte dell’1,5% perso prima del weekend. I futures sugli indici USA sono in calo, segnale che il pullback dai massimi storici della scorsa settimana non è ancora terminato.
Mercato obbligazionario
I rendimenti decennali sono in prevalenza in rialzo. Il JGB decennale è balzato di 5,5 punti base dopo i dati sul PIL, in vista dell’asta di domani sui ventennali. I rendimenti europei salgono di circa un punto base, mentre il Treasury decennale sale di quasi due punti base, superando il 4,60%.
Oro, argento e petrolio
L’oro è stato venduto inizialmente sotto 4.500 dollari, livello non visto da fine marzo, per poi recuperare fino a oltre 4.584. Oggi rischia di tornare a testare l’area 4.500. L’argento ha oscillato tra 74 e 79 dollari, prima di ripiegare sotto 75,50.
Il WTI di luglio ha raggiunto nuovi massimi annuali a 104,35 dollari nella seduta asiatica, prima di scendere fino a 98,60 in apertura americana. Attualmente oscilla tra 102 e 104 dollari. Gli Stati Uniti hanno esteso di 30 giorni la deroga alle sanzioni per chi acquista petrolio russo già caricato sulle petroliere in navigazione. Senza tali deroghe, la Cina rimarrebbe il principale acquirente del greggio russo a sconto.
Agenda macroeconomica
Stati Uniti e Canada
Negli USA sono attesi oggi i dati sulle pending home sales di aprile, con un lieve incremento previsto. La scorsa settimana le vendite di case esistenti sono salite dello 0,2% dopo una revisione al -2,9% (dal -3,6%) di marzo. Interventi attesi del Governor Waller e del Presidente della Fed di Filadelfia Paulson, in attesa delle minute del FOMC di domani.
Per il Canada è previsto un nuovo deciso rialzo del CPI: il consenso Bloomberg indica un +0,7% mensile ad aprile e un +3,1% annuo. La Bank of Canada si riunisce il 10 giugno e gli swap non prezzano alcuna modifica della politica monetaria, mentre un rialzo è quasi pienamente scontato entro fine terzo trimestre.
Eurozona e Regno Unito
La bilancia commerciale di marzo dell’Eurozona mostra un surplus di soli 3,5 miliardi di euro, contro i 26 miliardi del marzo 2025. Il surplus del primo trimestre 2026 si attesta sui 21 miliardi di euro, circa la metà rispetto allo stesso periodo del 2025 (56,2 miliardi). I dazi hanno ridotto la domanda USA di esportazioni europee, mentre le importazioni dalla Cina sono cresciute di circa il 12% rispetto ad aprile.
Il mercato del lavoro britannico ha deluso: i dipendenti in busta paga sono calati di 100 mila unità, contro attese di -10 mila. Il tasso di disoccupazione è salito al 5,0% dal 4,9%, mentre la retribuzione media settimanale incluso bonus è cresciuta del 4,1% su base trimestrale annualizzata. Domani il dato sul CPI di aprile: per effetto base, le letture year-over-year potrebbero scendere. Nonostante i toni hawkish del membro BoE Greene, gli swap prezzano poco più del 20% di probabilità di un rialzo al meeting del prossimo mese, percentuale che sale a quasi 80% entro fine luglio.
Australia e Giappone
I verbali della Reserve Bank of Australia, che ha alzato i tassi per la terza volta consecutiva nel 2026, confermano la sensazione di mercato: il ciclo restrittivo non è terminato, ma la banca centrale resterà ferma il prossimo mese. Il mercato futures sconta un rialzo certo e una probabilità del 33% di un ulteriore intervento nella seconda metà del 2026.
Il Giappone ha registrato una crescita annualizzata del 2,1% nel primo trimestre 2026, mentre il quarto trimestre 2025 è stato rivisto al ribasso dall’1,3% allo 0,8%. I consumi sono cresciuti dello 0,3%, leggermente sopra le attese. La spesa pubblica ha rallentato (0,4% vs 1,5%) così come gli investimenti privati (1,1% vs 5,6%). Le esportazioni nette hanno contribuito per lo 0,3%. Il mercato degli swap prezza ora una probabilità di rialzo dei tassi del 78% al meeting del prossimo mese, in netto aumento dal 65% di fine aprile.
