Il dollaro tiene grazie ai flussi verso i beni rifugio
Il dollaro statunitense si è mantenuto sostanzialmente invariato venerdì, pur avviandosi verso una perdita su base settimanale. A pesare sulla valuta americana sono stati i dati sull’inflazione USA, risultati moderati, che hanno spinto gli operatori a ridurre le scommesse su un imminente rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve.
Le tensioni geopolitiche hanno tuttavia offerto sostegno al biglietto verde. Iran e Stati Uniti hanno intensificato gli scambi di fuoco nel corso di un’escalation durata una settimana, che ha di fatto vanificato la tregua raggiunta il mese precedente. Questa situazione ha alimentato la domanda di beni rifugio, favorendo il dollaro e spingendo i prezzi del petrolio verso i massimi da circa un mese.
Il ruolo del sentiment dei consumatori
Sul fronte macroeconomico, la fiducia dei consumatori statunitensi è salita a luglio ai massimi degli ultimi cinque mesi. Gli analisti avvertono però che questo miglioramento potrebbe rivelarsi temporaneo: il riacutizzarsi del conflitto in Medio Oriente sta infatti spingendo al rialzo i prezzi della benzina, con potenziali ripercussioni sui consumi futuri.
«Il crollo dei mercati azionari globali, guidato dal comparto tecnologico, e le continue interruzioni al transito nello Stretto di Hormuz hanno innescato una fuga verso la sicurezza», ha commentato Elias Haddad, global head of markets strategy presso Brown Brothers Harriman. «Il dollaro ha recuperato parte delle perdite accumulate durante la settimana, mentre i rendimenti obbligazionari globali sono leggermente scesi».
L’andamento delle principali valute
L’euro è rimasto stabile a 1,1437 dollari, avviandosi verso un rialzo settimanale dello 0,2%. La sterlina britannica ha ceduto lo 0,23% a 1,3449 dollari, ma era comunque in rotta per la terza settimana consecutiva di guadagni.
La forza della valuta britannica riflette la crescita economica del Regno Unito e una maggiore stabilità politica. Andy Burnham è atteso come nuovo primo ministro a partire da lunedì, e secondo diverse indiscrezioni sceglierebbe un ministro delle Finanze di orientamento centrista.
Il dollaro australiano era anch’esso indirizzato verso la terza settimana positiva, pur cedendo lo 0,24% a 0,6979 dollari nella giornata, penalizzato dal clima di avversione al rischio che ha spinto al ribasso le borse mondiali venerdì.
Il rischio di un intervento sullo yen
Lo yen giapponese è rimasto stabile a quota 162,35 per dollaro, restando vicino al minimo dei 40 anni a 162,84 toccato a inizio mese. Gli operatori restano cauti circa la possibilità di un intervento ufficiale da parte di Tokyo, dopo che il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha ribadito la disponibilità del governo ad adottare misure decise.
«Con gli ultimi commenti sembra che si sia raggiunto una sorta di livello di massima allerta sul fronte degli avvertimenti verbali a difesa dello yen», ha osservato Shaun Osborne, chief FX strategist di Scotiabank a Toronto. «Ci sono stati interventi molto significativi, se non addirittura record, a sostegno dello yen, eppure ci troviamo ancora con il cambio dollaro/yen bloccato attorno a 162. Il rischio di un intervento in un futuro relativamente prossimo appare nuovamente piuttosto elevato».
La resilienza dell’economia statunitense
L’indice del dollaro, che misura la valuta americana rispetto a un paniere di sei divise principali, si attestava a 100,73, avviandosi verso un calo settimanale dello 0,2%. Nei giorni precedenti l’indice aveva toccato un minimo di un mese, in seguito al ridimensionamento delle attese di un rialzo dei tassi nel breve termine, ma i flussi verso i beni rifugio hanno poi contribuito a sostenerlo.
I dati su vendite al dettaglio e mercato del lavoro
I dati diffusi giovedì hanno mostrato un lieve aumento delle vendite al dettaglio statunitensi a giugno, con il calo dei prezzi della benzina che ha pesato sugli incassi delle stazioni di servizio. La spesa online è invece cresciuta con decisione, inducendo gli economisti a rivedere al rialzo le stime di crescita per il secondo trimestre.
La solidità dell’economia è stata confermata anche da altri indicatori, che hanno evidenziato una sostanziale stabilità del mercato del lavoro. Gli economisti ritengono che la Federal Reserve manterrà i tassi di interesse invariati nella riunione di fine mese, dopo che i dati hanno mostrato un raffreddamento dell’inflazione al consumo a giugno.
Le attese sui tassi della Fed
I responsabili della politica monetaria restano tuttavia prudenti nel dare eccessivo peso a un solo mese di miglioramento, dopo diversi mesi in cui l’inflazione si era mossa nella direzione sbagliata.
Secondo lo strumento CME FedWatch, la probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Fed a luglio si attestava al 10%, in netto calo rispetto al 25% implicito della settimana precedente. Gli operatori prezzano complessivamente 28 punti base di rialzi entro dicembre.
«Continuo a ritenere che la parte a breve della curva degli swap sconti un eccessivo inasprimento monetario da parte della Fed. Non prevedo alcun rialzo dei tassi da qui a Natale», ha concluso Osborne.
