La leva finanziaria può moltiplicare i guadagni, ma può anche fare l’esatto opposto: trasformare un movimento relativamente contenuto in una perdita rilevante. Va esclusa dal proprio orizzonte operativo? Non necessariamente, ma va utilizzata in base al proprio grado di esperienza. Ecco dunque qualche consiglio rispettivamente per i neofiti, gli intermedi e gli esperti.
La leva finanziaria se sei inesperto
Per chi ha poca esperienza, la leva finanziaria dovrebbe essere considerata prima di tutto uno strumento da comprendere, non un sistema per aumentare rapidamente i potenziali profitti. Il problema principale è che il meccanismo di base, ovvero la moltiplicazione tanto dei guadagni quanto delle perdite, pesa sull’inesperto più che sugli altri.
Il trader alle prime armi dovrebbe quindi rinunciare alla leva, o – se proprio vuole utilizzarla – farlo a livelli molto contenuti. Prima di gettare il cuore oltre l’ostacolo è necessario capire con precisione concetti come margine, stop loss, volatilità, dimensionamento della posizione e perdita massima sostenibile.
Un altro errore frequente consiste nel confondere un capitale ridotto con la necessità di utilizzare una leva elevata. Avere poco denaro sul conto non rende automaticamente opportuno aprire posizioni molto più grandi del capitale posseduto. Al contrario, variazioni modeste del prezzo possono assumere un peso percentuale notevole rispetto al capitale disponibile.
Per un inesperto è inoltre importante ragionare sempre sulla perdita potenziale della singola operazione. La domanda centrale non dovrebbe essere quanto si potrebbe guadagnare grazie alla leva, ma cosa accadrebbe al capitale se il mercato si muovesse nella direzione opposta.
Nelle prime fasi può essere utile anche sperimentare il funzionamento della leva attraverso conti demo o posizioni estremamente contenute. L’obiettivo è comprenderne gli effetti reali senza fare affidamento sull’idea che una maggiore esposizione possa compensare una strategia ancora poco solida.
La leva finanziaria se sei intermedio
Il trader intermedio possiede normalmente una maggiore familiarità con volatilità, gestione delle posizioni e comportamento dei diversi mercati. Sia chiaro, questo non rende la leva finanziaria automaticamente meno rischiosa, ma più gestibile, quello sì.
A questo livello diventa importante collegare la leva alla volatilità dello strumento. Applicare lo stesso livello di esposizione a un’attività relativamente stabile e a una caratterizzata da oscillazioni molto ampie può infatti produrre conseguenze completamente differenti.
La leva dovrebbe essere valutata insieme alla dimensione della posizione. Le leve nominalmente elevate non implicano necessariamente un rischio eccessivo, almeno se l’esposizione complessiva resta limitata; allo stesso modo, una leva apparentemente moderata può diventare pericolosa se applicata contemporaneamente a molte posizioni correlate.
Il trader intermedio dovrebbe quindi considerare almeno tre variabili: capitale disponibile, distanza del livello di uscita (lo stop loss) dal prezzo di ingresso ed esposizione complessiva del portafoglio. È la combinazione di questi fattori, più che il semplice numero indicato dal broker, a determinare il rischio effettivo.
Particolare attenzione merita inoltre la correlazione, ossia la tendenza di due strumenti a muoversi nella stessa direzione. Cinque operazioni aperte contemporaneamente non rappresentano necessariamente cinque rischi distinti. Se riguardano aziende dello stesso settore o attività fortemente correlate, un singolo evento di mercato può colpirle tutte nella stessa direzione.
A questo livello il rischio principale è la tentazione di trasformare la leva in un automatismo. Dovrebbe essere l’opposto: l’esposizione dovrebbe adattarsi alle condizioni di mercato, riducendosi quando volatilità e incertezza aumentano e venendo valutata con particolare prudenza in prossimità di eventi capaci di provocare forti oscillazioni.
La leva finanziaria se sei esperto
Per un trader esperto, la leva finanziaria può diventare uno strumento di gestione dell’esposizione più sofisticato. L’esperienza, tuttavia, non elimina il rischio nemmeno in questo caso. Anzi, uno degli errori possibili è proprio l’eccesso di fiducia maturato dopo una lunga serie di operazioni positive.
L’operatore avanzato tende quindi a ragionare meno sul livello massimo di leva disponibile e maggiormente sul rischio complessivo assunto. La leva può essere modulata in funzione della volatilità, della liquidità dello strumento, della durata prevista dell’operazione e della probabilità che si verifichino movimenti estremi.
Diventa inoltre importante considerare gli scenari meno frequenti. Stop loss e modelli di gestione del rischio funzionano normalmente entro determinate condizioni di mercato, ma forti gap, improvvisa riduzione della liquidità o eventi inattesi possono produrre esecuzioni a prezzi differenti da quelli previsti.
Il trader esperto dovrebbe quindi considerare alcuni principi:
- Adattare la leva alla volatilità, evitando di utilizzare automaticamente lo stesso livello di esposizione in condizioni di mercato differenti.
- Valutare il rischio aggregato, considerando insieme tutte le posizioni aperte e le eventuali correlazioni tra gli strumenti.
- Prevedere scenari estremi, includendo nel calcolo possibili gap, slippage (esecuzioni a un prezzo diverso da quello atteso) e improvvisi aumenti della volatilità.
- Evitare di utilizzare tutta la capacità disponibile, conservando un margine sufficiente per assorbire movimenti contrari e variazioni nei requisiti di margine richiesti dall’intermediario.
La differenza principale tra i diversi livelli di esperienza, dunque, non consiste semplicemente nell’utilizzare una leva più alta man mano che aumentano le competenze. Il trader avanzato può anche scegliere un’esposizione inferiore rispetto al principiante.
La maturità nell’utilizzo della leva finanziaria consiste soprattutto nel comprenderne il ruolo: non uno strumento destinato automaticamente ad aumentare i rendimenti, ma un meccanismo che modifica l’esposizione e, di conseguenza, il rischio.
