Tensioni geopolitiche: petrolio in rialzo e dollaro in attesa
Gli sviluppi sul fronte bellico hanno spinto i mercati in direzioni opposte, lasciando gli investitori in uno stato di incertezza. Da un lato, l’Iran ha colpito una petroliera che trasportava petrolio kuwaitiano nel porto di Dubai. Dall’altro, fonti vicine alla Casa Bianca riferiscono che il presidente Trump avrebbe manifestato la volontà di allentare le ostilità e fare pressione diplomatica sull’Iran affinché riapra lo Stretto di Hormuz. Il WTI di maggio si è mantenuto sopra i 100 dollari al barile durante la sessione odierna, avvicinandosi a 107 dollari. Il Brent di giugno ha sfiorato i 110 dollari, per poi stabilizzarsi intorno a 107,50 dollari, sostanzialmente invariato rispetto alla chiusura precedente. Sul fronte valutario, il dollaro americano mostra un profilo leggermente più tonico, con movimenti contenuti rispetto alle principali valute del G10.
Mercati valutari: euro sotto pressione, yen in recupero
Euro: opzioni a 1,15 dollari frenano il rimbalzo
Dopo cinque sessioni consecutive di ribasso, l’euro è scivolato da oltre 1,16 dollari a poco meno di 1,1445 dollari, livello che coincide con il minimo del 19 marzo. Un tentativo di recupero verso 1,1500 dollari è stato innescato dalle dichiarazioni di Trump sulla possibile fine del conflitto, ma i guadagni non si sono consolidati. La coppia si muove ora su livelli pressoché invariati. Un elemento tecnico rilevante: opzioni per 2,5 miliardi di euro con strike a 1,15 dollari scadono oggi, e altre per 4 miliardi di euro scadono domani alla stessa soglia. Questa concentrazione di opzioni tende a limitare i movimenti significativi della coppia EUR/USD nelle prossime ore. Il minimo del 13 marzo, intorno a 1,1410 dollari, rappresenta il livello più basso dall’agosto scorso.
Yen: pressione verbale delle autorità giapponesi
Lo yen ha beneficiato di una copertura delle posizioni corte dopo che le autorità giapponesi hanno espresso crescente preoccupazione per la debolezza della valuta. Anche il verbale dell’ultima riunione della Bank of Japan (BOJ) ha lasciato aperta la possibilità di un rialzo dei tassi superiore a 25 punti base. Il mercato dei swap sconta circa il 70% di probabilità di un rialzo entro fine mese e 53 punti base di inasprimento complessivo nel corso del 2026. Il dollaro si è avvicinato ma non ha superato quota 160 yen, con supporto nell’area 158,75-159,00.
Sterlina: nuovi minimi da novembre
La sterlina ha toccato un minimo vicino a 1,3175 dollari, livello non visto dallo scorso novembre, chiudendo sotto la banda di Bollinger inferiore. Le perdite si sono estese fino a 1,3160 dollari prima di un parziale recupero verso 1,3225 dollari. La prima resistenza si colloca nell’area 1,3240-1,3250, dove scadono oggi opzioni per circa 650 milioni di sterline.
Dollaro canadese: sesta sessione consecutiva in calo
Il dollaro canadese (Loonie) ha registrato la sesta seduta consecutiva di deprezzamento, toccando i livelli più bassi da dicembre scorso. Nonostante ciò, con un calo dello 0,2%, si è classificato tra le valute G10 più resilienti, superato solo dallo yen e dalla corona norvegese, quest’ultima più sensibile alle variazioni del prezzo del petrolio. Il dollaro USA ha raggiunto 1,3945 CAD, con il prossimo obiettivo nell’area 1,4000-1,4020.
Dollaro australiano: settima sessione in rosso
Il dollaro australiano ha esteso le perdite per la settima sessione consecutiva, scivolando sotto 0,6835 dollari e segnando un minimo biennale. La coppia si muove oggi in un range ristretto tra 0,6835 e 0,6875 dollari. Scadono oggi opzioni per 1,6 miliardi di dollari australiani con strike a 0,6825.
Mercati emergenti: peso messicano e yuan sotto pressione
Peso messicano
Il dollaro ha segnato un nuovo massimo annuale contro il peso messicano, raggiungendo 18,1645 MXN. Un consolidamento stabile sotto l’area 18,00-18,05 MXN sarebbe il primo segnale di miglioramento del quadro tecnico per il peso.
Yuan offshore
Dopo aver toccato un massimo di tre sessioni vicino a 6,9270 CNH, il dollaro ha corretto al ribasso per la seconda sessione consecutiva, scendendo intorno a 6,9060 CNH. La PBOC ha fissato il cambio di riferimento a 6,9194 CNY, in ribasso rispetto al precedente 6,9223 CNY, interrompendo una serie di tre rialzi consecutivi — la più lunga dell’anno.
Rupia indiana
La breve pressione al rialzo sulla rupia, innescata da nuovi limiti alle posizioni corte delle banche (ridotte da un massimo del 25% del capitale a soli 100 milioni di dollari), si è esaurita rapidamente. I mercati locali erano chiusi per festività e hanno riaperto il 2 aprile.
Mercati azionari e obbligazionari
Azioni
I mercati azionari dell’area Asia-Pacifico hanno registrato la quarta sessione consecutiva in calo, con l’indice MSCI regionale in ribasso. Fanno eccezione Hong Kong e Australia, che hanno chiuso con lievi guadagni. In Europa, lo Stoxx 600 avanza di circa lo 0,70%, segnando la seconda sessione positiva consecutiva. I futures sugli indici statunitensi mostrano rialzi compresi tra lo 0,75% e lo 0,90%.
Obbligazioni
I rendimenti dei titoli di Stato benchmark a 10 anni sono in calo generalizzato. Il JGB giapponese ha ceduto qualche punto base, mentre le scadenze più lunghe hanno perso tra 7 e 10 punti base. I rendimenti australiani e neozelandesi sono scesi di 6-9 punti base. Il Treasury USA a 10 anni si colloca poco sotto il 4,33%.
Materie prime: oro e petrolio in evidenza
L’oro ha sfiorato un massimo di sette sessioni vicino a 4.620 dollari l’oncia, per poi ritracciare intorno a 4.550 dollari nella sessione europea. L’argento ha raggiunto un massimo di quattro sessioni poco sotto i 73,50 dollari, mantenendosi vicino ai massimi di giornata. Il WTI di maggio si è consolidato sopra i 100 dollari al barile, con un picco vicino a 107 dollari, e si muove intorno a 104 dollari nella tarda mattinata europea.
Dati macroeconomici: focus sul mercato del lavoro USA
Stati Uniti
L’attenzione degli operatori si sposta progressivamente verso il mercato del lavoro americano. Oggi è in agenda il rapporto JOLTS di febbraio sulle offerte di lavoro, che a gennaio avevano registrato un balzo del 6% — il maggiore incremento mensile dall’ottobre 2024. Domani sarà la volta della stima ADP sul settore privato, mentre venerdì sarà pubblicato il cruciale rapporto sui Non-Farm Payrolls di marzo. Il consensus Bloomberg prevede un aumento di 65.000 unità, dopo la perdita preliminare di 92.000 posti registrata a febbraio. Diversi esponenti della Federal Reserve intervengono oggi: i presidenti Goolsbee e Schmid si esprimono sull’economia, mentre il governatore Barr parlerà in serata sulla regolamentazione delle stablecoin.
Canada
StatsCan dovrebbe comunicare un PIL di gennaio sostanzialmente piatto. I dati mensili del PIL hanno mostrato una lieve contrazione nel quarto trimestre 2025, con una flessione annualizzata dello 0,6% — la seconda contrazione trimestrale dell’anno. La Bank of Canada prevede una crescita dell’1,1% nel 2026, dopo l’1,7% del 2025.
Eurozona
L’inflazione dell’eurozona è salita al 2,5% su base annua a marzo, dal 1,9% di febbraio, trainata principalmente dai prezzi energetici. Il tasso core è sceso al 2,3% dal 2,4%. Il mercato degli swap ora sconta poco più del 50% di probabilità di un rialzo dei tassi BCE a fine aprile, in netto calo rispetto all’85% di martedì scorso.
Regno Unito
La seconda lettura del PIL del quarto trimestre 2025 ha confermato una crescita dello 0,1% su base trimestrale. Il consensus Bloomberg prevede un’espansione dello 0,3% nel primo trimestre 2026 e nei trimestri successivi.
Australia
Il verbale dell’ultima riunione della Reserve Bank of Australia (RBA) — che ha alzato i tassi per la seconda volta consecutiva — ha riconosciuto l’elevato grado di incertezza generato dal conflitto in Medio Oriente. Il mercato dei futures sconta circa il 67% di probabilità di un ulteriore rialzo nella prossima riunione. Il credito privato è cresciuto dello 0,6% a febbraio, in linea con la media degli ultimi tre trimestri.
Giappone
L’IPC di Tokyo di marzo è sceso all’1,4%, il livello più basso degli ultimi due anni. Il tasso core si è attestato all’1,7%. Il mercato del lavoro ha sorpreso positivamente, con il tasso di disoccupazione sceso al 2,6% dal 2,7%. In controtendenza, le vendite al dettaglio e la produzione industriale di febbraio hanno registrato cali rispettivamente del 2,0% e del 2,1%, dopo i forti guadagni di gennaio.
Cina
I PMI cinesi di marzo hanno mostrato un miglioramento generalizzato. Il PMI manifatturiero è salito a 50,4 da 49,0 — solo la seconda lettura sopra la soglia di espansione da marzo scorso. Il PMI non manifatturiero ha raggiunto un massimo di tre mesi a 50,1, mentre il PMI composito è salito a 50,5 da 49,5 di febbraio, dopo aver chiuso il 2025 a 50,7.
