Attesi Tagli dei Tassi di Interesse
La Banca d’Inghilterra è ampiamente prevista ridurre i tassi di interesse giovedì, in risposta a una crescita domestica moderata, riforme fiscali imminenti e le minacce di dazi doganali imposti dal presidente degli Stati Uniti, Donald Trump. Questo contesto complesso solleva interrogativi significativi sul futuro economico del Regno Unito.
Il Voto del Comitato di Politica Monetaria
Un elemento chiave sarà il risultato del voto tra i nove membri del Comitato di Politica Monetaria. Una decisione unanime o quasi unanime potrebbe indicare una tendenza verso l’allentamento monetario. Inoltre, saranno cruciali le nuove proiezioni di crescita e inflazione della Banca d’Inghilterra.
Impatto delle Riforme Fiscali
I trader sono particolarmente interessati a come la banca centrale percepirà l’impatto potenzialmente inflazionistico delle riforme fiscali annunciate dal governo britannico a ottobre, che prevedono un notevole aumento delle tasse sulle buste paga delle aziende.
Situazione Economica e Previsioni
Crescita Economica e Inflazione
L’economia del Regno Unito ha mostrato una stagnazione nel terzo trimestre, e non si prevede crescita anche negli ultimi tre mesi dell’anno scorso. Qualsiasi revisione al ribasso delle proiezioni di crescita per il 2025 o delle previsioni sull’inflazione, attualmente stimata al 2.7% nel quarto trimestre del 2025 con un calo al 2.2% nel 2026, potrebbe rafforzare la posizione dei fautori di una politica monetaria più accomodante.
Incertezze Future
Due sviluppi imminenti potrebbero complicare le previsioni della Banca. Il primo riguarda l’impatto delle riforme fiscali sulle prospettive inflazionistiche. Il secondo è l’impatto della politica commerciale incerta degli USA, in particolare riguardo ai dazi minacciati su importazioni dal Regno Unito e dall’Unione Europea.
Implicazioni per i Mercati Finanziari
Scommesse sui Tagli dei Tassi
Dal gennaio, i mercati hanno aumentato le loro scommesse sul numero totale di tagli dei tassi da parte della Banca d’Inghilterra per il 2025. Inizialmente previsti due tagli, ora si prevedono fino a quattro riduzioni, con più di 80 punti base di tagli entro dicembre.
Potenziali Benefici dai Conflitti Commerciali Globali
Il Regno Unito potrebbe trarre vantaggio dai conflitti commerciali più ampi degli USA grazie alla sua relazione commerciale più equilibrata con la più grande economia mondiale, favorendo un aumento degli investimenti nel Regno Unito e nuove opportunità commerciali.
Sfide e Opportunità per la Banca d’Inghilterra
La situazione di “stagflazione leggera” del Regno Unito rappresenta una sfida per la Banca d’Inghilterra, che cerca di supportare l’attività economica pur aderendo al suo mandato esplicito sull’inflazione. L’inflazione persistente potrebbe limitare la capacità del Governatore Bailey di ridurre ulteriormente i tassi.
In conclusione, mentre la Banca d’Inghilterra si prepara a navigare in queste acque turbolente, il mercato obbligazionario governativo britannico potrebbe subire penalizzazioni in termini di credibilità se la banca procedesse con un ritmo rapido di allentamento monetario, limitando così la capacità del governo di stimolare l’economia in un momento di necessità critica.
Fonte: Cnbc.com