Wall Street raggiunge nuovi record nonostante le incognite economiche
I mercati azionari americani hanno registrato un forte rimbalzo dopo un inizio d’anno difficile, raggiungendo nuovi massimi storici. Tuttavia, le prospettive per l’economia statunitense e la direzione dei tassi d’interesse rimangono avvolte nell’incertezza. Raphael Bostic, presidente della Federal Reserve di Atlanta, ha dichiarato a CNBC che la modellazione economica è attualmente “molto difficile” poiché “le cose cambiano costantemente”. Ha citato come esempio il recente dietrofront del Canada sulla tassa sui servizi digitali.
L’impatto delle politiche commerciali sui prezzi
Gli operatori di mercato stanno monitorando attentamente i progressi del “grande e bellissimo disegno di legge” del presidente Donald Trump, che ha superato un importante ostacolo al Senato durante il weekend. Dal punto di vista inflazionistico, Bostic ha sottolineato l’importanza di concentrarsi sulle aspettative di imprese e consumatori. “Stiamo iniziando a sentire chiari segnali che le aziende si aspettano di aumentare i prezzi, ma quanto e quando ciò accadrà rimane ancora sconosciuto”, ha affermato Bostic.
Strategie aziendali e tempistiche incerte
Un numero crescente di imprese sta segnalando che potrebbe non definire una strategia finale sui dazi fino al 2026. Questo significa che l’impatto sulla crescita e sull’aumento dei prezzi “potrebbe estendersi per un periodo molto più lungo di quanto molti si aspettino”, ha aggiunto il presidente della Fed di Atlanta.
Le divergenze all’interno della Federal Reserve
L’ultimo “dot plot” della Fed, che mostra le aspettative dei membri sui tassi, evidenzia un’ampia gamma di prospettive diverse tra i funzionari sull’economia. Bostic ha commentato che questo “parla davvero dell’incertezza che c’è là fuori”. Jerome Powell, presidente della Fed, ha recentemente sottolineato la necessità di mantenere ferma la politica monetaria fino a quando non si chiarirà l’impatto dei dazi sui prezzi. Tuttavia, i mercati hanno successivamente rivisto le loro aspettative verso tassi più bassi.
Le previsioni di mercato sui tagli dei tassi
I dati dello strumento FedWatch di CME Group mostrano circa il 50% di probabilità di tre tagli da un quarto di punto entro la fine dell’anno, insieme a una probabilità del 10% di una riduzione maggiore a un range del 3,25%-3,5% dall’attuale 4,25%-4,5%.
Le pressioni politiche sulla Fed
Gilles Moëc, chief economist di AXA Investment Managers, ha affermato che le nuove aspettative sui tassi d’interesse sono una reazione agli ultimi attacchi di Trump contro Powell. Questo ha risollevato la prospettiva che il presidente americano possa nominare il successore di Powell nel prossimo futuro per minare la sua autorità. Trump ha criticato aspramente la Fed per il mantenimento dei tassi elevati, e ci si aspetta che la sua scelta supporterebbe riduzioni dei tassi, anche se contrarie alla maggioranza dei membri votanti. “Nominare il prossimo presidente della Fed ben prima della fine del mandato di Powell – materializzando lo scenario tanto discusso della ‘Fed ombra’ – potrebbe essere foriero di volatilità duratura“, ha avvertito Moëc.
L’S&P 500 ai massimi storici
L’indice S&P 500 ha chiuso venerdì scorso a un nuovo massimo storico, recuperando dai minimi di inizio aprile quando era in calo di quasi il 18% dall’inizio dell’anno. L’indice ha registrato ampie oscillazioni nel contesto della saga dei dazi della Casa Bianca. L’ultimo capitolo ha introdotto un accordo commerciale quadro tra Stati Uniti e Cina che ha contribuito a sostenere il sentiment di mercato la scorsa settimana.
Gli accordi commerciali in corso
L’accordo commerciale USA-Regno Unito è entrato in vigore lunedì, riducendo i dazi su automobili britanniche e componenti aerospaziali, ma mantenendo un dazio di base del 10% sulla maggior parte delle merci. I due paesi devono ancora finalizzare un accordo sulle importazioni di acciaio, mentre la più ampia politica tariffaria statunitense sull’acciaio mantiene i prezzi elevati negli Stati Uniti e depressi altrove.
Le negoziazioni commerciali in stallo
La Casa Bianca rimane impegnata in negoziazioni con numerosi partner commerciali chiave, tra cui Canada, Unione Europea, Taiwan, Giappone e India. “I mercati al momento stanno assumendo una visione molto ingenua di ciò che sta accadendo sul fronte commerciale”, ha dichiarato Bob Parker, senior advisor presso l’International Capital Markets Association. “Potremmo facilmente avere questa discussione alla fine dell’anno o potenzialmente entrando nel 2026, poiché tutti sappiamo che portare avanti accordi commerciali è molto complicato e lungo”, ha aggiunto Parker.
I rischi per l’Unione Europea
Parker ha sottolineato che, con l’Unione Europea in particolare, anche se la scadenza del 9 luglio per raggiungere un accordo venisse prorogata, diversi punti critici potrebbero mantenere in vigore un livello elevato di dazi. La complessità delle negoziazioni e il rischio di fallimento, come dimostrato dal caso canadese durante il weekend, suggeriscono che l’incertezza sui mercati potrebbe persistere ben oltre le aspettative attuali degli investitori.
