Bitcoin come vero oro digitale in un contesto di incertezza globale
In poco più di un mese, il prezzo del Bitcoin è aumentato del 38%, superando resistenze di lungo periodo e riconquistando la soglia dei 100.000$ persa a febbraio. Il precedente calo trimestrale ha evocato ricordi del bull run del 2021, quando Bitcoin subì una flessione di cinque mesi tra i due principali picchi a 64.900$ e 69.100$. La domanda ora è se il secondo picco di Bitcoin supererà il precedente. Inoltre, salirà direttamente verso quel picco o si consoliderà per un periodo, innescando potenzialmente l’inizio della stagione degli altcoin?
Un ciclo diverso dai precedenti
La differenza fondamentale tra il ciclo 2018-2022 e quello attuale è l’ingresso degli investitori istituzionali. Secondo Coinglass, il totale degli asset in gestione di tutti gli ETF Bitcoin ha raggiunto 1,2 milioni di BTC, per un valore di 124,2 miliardi di dollari — il livello più alto dalla loro introduzione. Anche le tesorerie aziendali stanno accumulando Bitcoin. Le società pubbliche detengono ora 786.857 BTC, valutati oltre 81,2 miliardi di dollari, secondo i dati di Bitcoin Treasuries, mentre le aziende private possiedono altri 287.000 BTC (29,6 miliardi di dollari). Di fatto, gli acquisti di BTC da parte di entità aziendali stanno avvenendo a un ritmo 3,3 volte superiore rispetto alla creazione di nuovi BTC tramite mining, secondo Bitwise. L’esposizione delle tesorerie aziendali a Bitcoin è diventata completamente mainstream — non solo attraverso singole aziende, ma con due società fortemente investite ora incluse nei principali indici azionari. Il 13 dicembre, Strategy (MSTR) di Michael Saylor è stata aggiunta al Nasdaq 100, l’indice tecnologico chiave, e il 19 maggio, Coinbase (COIN) è stata inserita nell’S&P 500 — l’indice azionario più monitorato al mondo.
Cambiamenti nelle politiche regolamentari
Anche i venti politici sono cambiati. Da gennaio 2025, gli Stati Uniti hanno abbandonato molte restrizioni dell’era Biden (la famigerata definizione di broker), istituito una Riserva Strategica di Bitcoin, approvato le necessarie riforme bancarie (SAB 121) e introdotto una legislazione sulle stablecoin (sebbene quest’ultima sia ancora bloccata al Senato). Nel ciclo 2023-2026, Bitcoin beneficia di fattori favorevoli chiave assenti nel ciclo precedente, suggerendo che il suo prossimo massimo storico potrebbe essere significativamente più alto. Soprattutto considerando che non è più visto solo come un’azione tecnologica mascherata, ma come una riserva di valore indipendente.
Bitcoin assume lo status di oro digitale
Dal discorso del “Giorno della Liberazione” di Donald Trump del 2 aprile — che ha effettivamente dichiarato una guerra commerciale globale — il comportamento degli investitori è cambiato. Mentre i mercati azionari sono crollati, Bitcoin e oro sono entrambi saliti del 22%. Sebbene l’oro abbia successivamente corretto, Bitcoin continua a seguire la sua traiettoria più da vicino che mai. Lo shock tariffario e i suoi effetti a catena sull’economia statunitense e globale sembrano favorire riserve di valore neutrali. Come ha affermato il CIO di Bitwise Asset Management: “Bitcoin sta salendo perché hanno rotto l’economia. E il modo in cui ‘sistemeranno’ l’economia farà salire Bitcoin ancora più rapidamente.” In altre parole, quella che una volta era solo una narrativa dei massimalisti Bitcoin — che Bitcoin è oro digitale — ora viene convalidata dagli investitori. Se nel ciclo precedente la correlazione BTC-oro a 365 giorni era a -75, la media annuale di questo ciclo è 0,63, secondo Glassnode. Con l’aumento dell’incertezza economica globale, sia l’oro che Bitcoin sembrano destinati a guadagni significativi nel medio e lungo termine. Nel breve termine, tuttavia, la situazione potrebbe essere meno lineare.
Una nuova stagione degli altcoin all’orizzonte?
Mentre una parte del mercato crypto si sta già preparando per un Bitcoin a 150.000$ o 200.000$, altre voci si stanno levando per mettere in guardia gli investitori dall’eccessivo ottimismo. Il Crypto Fear and Greed Index è salito a 70, segnalando una fase di “Avidità”. Storicamente, ciò significa un aumento del rischio di correzioni di mercato dovute a sopravvalutazione e FOMO. La divergenza tra Bitcoin e mercati azionari continua anche su time frame più brevi, sebbene questa volta non a favore di Bitcoin. Segnali positivi recenti, tra cui il miglioramento delle relazioni commerciali USA-Cina e una sorpresa nell’IPC di aprile al 2,3%, hanno sollevato gli indici azionari. Bitcoin, tuttavia, è rimasto immobile. Nel frattempo, l’oro ha iniziato a formare massimi più bassi — un potenziale segnale precoce di una tendenza al ribasso, come notato dall’analista Michael Van de Poppe. Se l’oro entrasse in una fase correttiva, Bitcoin potrebbe seguire lo stesso percorso.
Opportunità per gli altri asset crypto
Questo periodo potrebbe avvantaggiare altri asset crypto, inizialmente sostenuti da Bitcoin ma ora pronti a lanciare i propri rally. Ethereum è l’esempio principale, con un aumento del 45% dalla scorsa settimana. Joao Wedson, CEO di Alphractal, ritiene che siamo già entrati nella tanto ambita stagione degli altcoin. Prevede che “entro luglio, la maggior parte degli altcoin che saliranno saranno probabilmente quelli lanciati a fine 2024 e inizio 2025, simile a quanto accaduto nel 2020/2021.” Secondo Wedson, parte della capitalizzazione di mercato di Bitcoin di 2 trilioni di dollari probabilmente fluirà verso gli altcoin nei prossimi mesi, creando nuove opportunità di investimento nel panorama delle criptovalute.
