Panoramica dei mercati valutari e azionari
Il dollaro statunitense mostra un andamento contrastante rispetto alle valute del G10. La divisa giapponese ha interrotto una serie negativa di sette giorni consecutivi, sostenuta dalle dichiarazioni prudenti delle autorità nipponiche sui movimenti del tasso di cambio e dall’apparente successo dell’incontro tra il Presidente Trump e il Primo Ministro giapponese Takaichi. Le valute del blocco del dollaro e la sterlina britannica registrano performance negative, mentre la corona norvegese si posiziona in fondo alla classifica del G10, penalizzata dal terzo calo consecutivo del petrolio, che ha perso circa l’1,75%. I mercati azionari attraversano una fase di difficoltà. Quasi tutte le borse dell’area Asia-Pacifico hanno chiuso in territorio negativo, mentre lo Stoxx 600 europeo rischia di interrompere il rally di tre giorni. I futures su S&P 500 e Nasdaq, dopo aver aperto con gap positivi nelle ultime due sessioni, mostrano ora variazioni minime.
Rendimenti obbligazionari e dinamiche del Treasury
I rendimenti dei titoli di Stato decennali risultano prevalentemente in calo, sebbene i rendimenti periferici europei mostrino un leggero rialzo. Il rendimento del Gilt decennale registra una flessione di due punti base, la più marcata in Europa, paragonabile al calo di quasi tre punti base osservato in Giappone. Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni si attesta leggermente sopra il 3,97%. Oggi il Tesoro USA collocherà titoli settennali per 44 miliardi di dollari.
Dollaro USA: analisi tecnica e prospettive
Il Dollar Index ha raggiunto un picco vicino a 99,15 prima di ritracciare fino a quasi 98,55, toccando il minimo degli ultimi cinque giorni. L’indice ha violato la media mobile a 20 giorni, posizionata intorno a 98,65, per la prima volta dal 23 settembre. Il supporto immediato si colloca nell’area 98,40-45. In attesa della decisione della Federal Reserve di domani, dove un taglio dei tassi è quasi completamente scontato dal mercato, gli Stati Uniti pubblicheranno i sondaggi delle Fed di Richmond e Dallas, oltre alla misura della fiducia dei consumatori del Conference Board. Sono previsti anche i dati sui prezzi delle abitazioni di agosto. L’indice FHFA ha registrato quattro mesi consecutivi di calo fino a luglio, la serie negativa più lunga dal 2010. L’indice S&P CoreLogic ha mostrato un rallentamento costante quest’anno, con un incremento annuo dell’1,68% a luglio, il più basso degli ultimi due anni.
Euro: resistenze tecniche e dati economici attesi
L’euro ha registrato il quarto rialzo consecutivo, il periodo di crescita più lungo degli ultimi due mesi. La valuta unica ha esteso i guadagni fino a superare leggermente 1,1665 dollari, ma fatica a mantenere lo slancio rialzista. Non è riuscita a chiudere sopra 1,1650 dollari, livello che rappresenta il ritracciamento del 50% del recente pullback dal picco di quasi 1,1730 dollari del 17 ottobre. La media mobile a 20 giorni si posiziona oggi vicino a 1,1645 dollari. Il sondaggio annuale sull’inflazione della BCE è sceso al 2,7% dal 2,8%, mentre le aspettative a tre anni rimangono stabili al 2,5%. Gli eventi chiave della settimana includono il PIL del primo trimestre, la riunione della BCE (dove si prevede una politica invariata) e l’IPC preliminare di ottobre, con attese di un leggero ammorbidimento sia dell’indice generale che del core.
Yuan cinese: nuovi minimi e politica della PBOC
Il dollaro ha registrato la seconda chiusura più bassa dell’anno contro lo yuan offshore, scendendo sotto CNH7,10 fino a quasi CNH7,0955. Il minimo intraday dell’anno era stato toccato il 17 settembre, quando la Federal Reserve aveva tagliato i tassi, vicino a CNH7,0850. La Banca Popolare Cinese ha fissato il tasso di riferimento del dollaro a CNY7,0856, un nuovo minimo da ottobre dello scorso anno. Alcuni analisti collegano il fixing più basso al quadro di un nuovo accordo commerciale con gli Stati Uniti, sebbene già la settimana scorsa il tasso di riferimento fosse stato abbassato per la quarta settimana consecutiva. Diversi osservatori sostengono che la PBOC stia guidando il dollaro verso CNY7,00, considerando che il livello più basso dello scorso anno era stato circa CNY7,01.
Yen giapponese: inversione di tendenza dopo sette giorni
Il dollaro ha testato il massimo di otto mesi stabilito il 10 ottobre vicino a JPY153,25, mantenendo tale livello. I commenti prudenti di Kiuchi, nuovo Ministro della Politica Economica e Fiscale, e l’incontro positivo tra il nuovo Primo Ministro giapponese e il Presidente Trump hanno favorito l’interruzione del calo dello yen durato sette giorni. Il biglietto verde è stato venduto fino al ritracciamento del 38,2% del rialzo dal minimo del 17 ottobre (circa JPY149,40), posizionato intorno a JPY151,80. Il prossimo ritracciamento (50%) si trova vicino a JPY151,30, mentre la media mobile a 20 giorni è leggermente inferiore, circa JPY151,10. Secondo i resoconti, i temi chiave dell’incontro hanno riguardato la costruzione navale, la difesa e l’investimento di 550 miliardi di dollari negli Stati Uniti.
Sterlina britannica: pressione ribassista e livelli tecnici
La sterlina ha registrato la chiusura più bassa delle ultime due settimane prima del weekend (circa 1,3310 dollari), stabilizzandosi ieri in un contesto di dollaro generalmente più debole. Sebbene non sia riuscita a superare l’area 1,3360-65 dollari nelle due sessioni precedenti, oggi lo ha fatto brevemente prima di incontrare forti vendite che l’hanno spinta sotto il minimo di ieri, fino a quasi 1,3300 dollari. Alcuni operatori hanno collegato le vendite ai prezzi alimentari più deboli riportati dal British Retail Consortium. Il minimo di nove giorni registrato prima del weekend era leggermente sotto 1,3290 dollari. La sterlina è stata venduta anche a un minimo di tre mesi contro l’euro. Il calendario economico britannico rimane relativamente leggero fino alla riunione della Bank of England del 6 novembre, dove il mercato degli swap prezza circa il 30% di probabilità di un taglio dei tassi.
Dollaro canadese: tensioni commerciali e prospettive BCE
Nonostante l’escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Canada per una pubblicità trasmessa durante le World Series di baseball che utilizzava un vecchio discorso radiofonico dell’ex Presidente Reagan critico verso i dazi, il dollaro canadese ha raggiunto ieri il miglior livello da oltre due settimane. Il biglietto verde è sceso a CAD1,3970, avvicinandosi al ritracciamento del 61,8% del rally di questo mese. Attualmente il cambio oscilla principalmente tra CAD1,3980 e CAD1,4005. Non è chiaro sotto quale autorizzazione gli Stati Uniti abbiano imposto il dazio aggiuntivo del 10%. Gli USA applicano attualmente una tariffa base del 35% sul Canada, ma grazie all’accordo USMCA, la maggior parte delle esportazioni canadesi verso gli Stati Uniti è esente. Rimangono tuttavia dazi separati su acciaio e alluminio (50%) e le auto e i camion prodotti in Canada sono solo parzialmente esenti. La Bank of Canada si riunisce domani e il mercato è fiducioso su un taglio dei tassi (circa 85%), in aumento rispetto al 50% di fine mese scorso.
Dollaro australiano: sentiment di mercato e aspettative sui tassi
Il sentiment risk-off e i commenti relativamente hawkish del Governatore della banca centrale Bullock hanno spinto ieri il dollaro australiano al miglior livello dal 10 ottobre, raggiungendo 0,6560 dollari, corrispondente al ritracciamento del 61,8% delle perdite di questo mese. Ha chiuso sopra la media mobile a 20 giorni (circa 0,6540 dollari) per la prima volta dal 6 ottobre. Il mercato dei futures sconta circa il 40% di probabilità di un taglio dei tassi la prossima settimana, con le aspettative diminuite per la quinta sessione consecutiva ieri ma in rialzo oggi. Un aumento dell’IPC del terzo trimestre, atteso domani, potrebbe ridurre ulteriormente le probabilità. Il mercato prezza circa il 67% di possibilità di un taglio nell’ultima riunione dell’anno a dicembre.
Peso messicano e sviluppi in America Latina
Il dollaro continua a consolidare contro il peso messicano. La scorsa settimana è rimasto confinato in un range di circa MXN18,3430-18,49, mentre oggi oscilla tra MXN18,38-18,43. Il Messico ha riportato un deficit commerciale di settembre superiore alle attese (2,4 miliardi di dollari contro una previsione mediana di 500 milioni). Si tratta del disavanzo più ampio da gennaio, rispetto a un deficit di quasi 1,5 miliardi a settembre 2024. Le esportazioni sono aumentate dell’1,4% su base mensile e del 13,8% su base annua. Le importazioni sono cresciute del 2,1%, con un incremento di quasi il 10% nel terzo trimestre e del 15,2% anno su anno. I risultati delle elezioni legislative argentine hanno fatto impennare il peso argentino di oltre il 9%, portandolo al miglior livello dal 16 ottobre, mentre il rendimento dei bond decennali in dollari è crollato di circa 385 punti base a un nuovo minimo di sei mesi vicino al 10,5%.
