Il mercato azionario americano mostra segnali di diversificazione
I titoli tecnologici e growth di grande capitalizzazione hanno ripreso la leadership del mercato statunitense nelle ultime settimane, ma gli investitori identificano fattori che potrebbero permettere a un gruppo più ampio di azioni di sovraperformare nel resto dell’anno. Dopo che le azioni tecnologiche guidate dal gruppo noto come “Magnificent Seven” hanno trainato gli indici azionari nel 2023 e 2024, gran parte di Wall Street si aspettava che quest’anno una fascia più ampia di titoli potesse registrare performance migliori.
La ripresa delle Magnificent Seven
Dopo un inizio difficile nel 2025, le Magnificent Seven sono tornate prepotentemente alla ribalta durante il generale rimbalzo dei mercati azionari, alimentato dall’allentamento delle preoccupazioni commerciali. Il gruppo, che include Microsoft, Meta Platforms e Apple, ha contribuito per oltre il 40% al rendimento totale dell’S&P 500 dalla chiusura dell’8 aprile, quando i titoli hanno iniziato a riprendersi dalla dichiarazione tariffaria del 2 aprile del presidente Donald Trump. Il settore tecnologico ha ricevuto un ulteriore impulso giovedì quando le azioni di Nvidia, altra componente delle Mag 7, sono salite del 3% dopo che il produttore di chip per l’intelligenza artificiale ha superato le aspettative trimestrali di vendita.
Valutazioni più attraenti e prospettive di crescita diffusa
Gli investitori sottolineano come valutazioni più interessanti e un contesto di utili in miglioramento siano pronti a sostenere performance solide per un gruppo più ampio di titoli, a condizione che l’economia eviti intoppi significativi nei prossimi mesi. “All’inizio dell’anno eravamo pronti a vedere un ampliamento della partecipazione di mercato”, afferma Michael Reynolds, vicepresidente della strategia d’investimento presso Glenmede. “Pensiamo che questa storia sia ancora relativamente intatta, che la crescita degli utili del resto del mercato possa effettivamente essere competitiva rispetto a queste società tecnologiche a grande capitalizzazione”.
Segnali di ampliamento del rally
Il mercato statunitense ha mostrato segnali di ampliamento dei guadagni. I settori dell’S&P 500 con le migliori performance quest’anno sono stati industriali, beni di consumo primari, utilities e finanziari. Dopo aver sottoperformato nei due anni precedenti, la versione equal-weight dell’S&P 500 – che rappresenta la performance media dei titoli dell’indice – ha registrato risultati più in linea nel 2025 con l’S&P 500 standard, che è ponderato per capitalizzazione di mercato.
Dinamiche di mercato e valutazioni
Più recentemente, tuttavia, le Mag 7 hanno sovraperformato come nel 2023 e 2024, quando hanno rappresentato ben oltre la metà del rendimento biennale del 58% dell’S&P 500. Mentre l’S&P 500 ha guadagnato oltre il 18% dai minimi di aprile, un ETF che copre le Magnificent Seven – che include anche Amazon, Alphabet e Tesla – è balzato di oltre il 30%.
L’impatto delle valutazioni elevate
Con il rimbalzo, le valutazioni per le Magnificent Seven sono diventate più elevate. Il rapporto prezzo/utili mediano del gruppo mercoledì era circa 28 volte le stime degli utili per i prossimi 12 mesi, dopo essere sceso fino a 22,2 in aprile, secondo LSEG Datastream. L’S&P 500, incluse le Magnificent Seven, era a un P/E di 21,4. Michael O’Rourke, chief market strategist presso JonesTrading, ha affermato che i titoli a mega capitalizzazione hanno beneficiato recentemente mentre gli investitori hanno “inseguito l’esposizione” azionaria sulle notizie tariffarie migliori del previsto.
Prospettive per la diversificazione del mercato
Per recuperare terreno, il resto dell’S&P 500 potrebbe dover colmare il divario di crescita degli utili con le Mag 7. Nel 2024, gli utili delle Magnificent Seven sono cresciuti del 36,9% contro un aumento del 7% per il resto dell’S&P 500, secondo Tajinder Dhillon, senior research analyst presso LSEG. Quest’anno, il divario dovrebbe ridursi, con gli utili delle Mag-7 in aumento del 15,9% contro un rialzo del 6,5% per il resto dell’indice.
Raccomandazioni strategiche per gli investitori
“Tutta la crescita degli utili era concentrata in quei grandi nomi Mag-7, e abbiamo iniziato a vedere un ampliamento nella crescita degli utili”, ha affermato Chris Fasciano, chief market strategist presso Commonwealth Financial Network. Commonwealth raccomanda agli investitori di diversificare la loro esposizione azionaria, includendo i settori finanziari e industriali, così come i titoli a media capitalizzazione.
Il ruolo della crescita economica stabile
Tuttavia, i titoli Mag 7 potrebbero mantenere la loro popolarità se Wall Street dovesse preoccuparsi di un significativo rallentamento economico, essendo diventati una sorta di investimento difensivo negli ultimi anni. Le loro attività dovrebbero essere relativamente resilienti all’ambiente di crescita più ampio, mentre gli investitori sono attratti dalla loro generale solidità finanziaria. Una crescita economica stabile sarà particolarmente critica per le aree economicamente sensibili come industriali, materiali e titoli finanziari. “Una crescita migliore sarà il fattore scatenante per un ampliamento più sostenibile e una maggiore partecipazione”, ha affermato Garrett Melson, portfolio strategist presso Natixis Investment Managers.
