Wall Street sotto pressione: i costi dell’AI pesano sui giganti tech
I mercati azionari statunitensi hanno aperto in territorio negativo giovedì, con gli investitori alle prese con una serie di trimestrali contrastanti da parte dei colossi tecnologici e crescenti preoccupazioni sulla reale redditività degli investimenti nell’intelligenza artificiale. Meta e Microsoft hanno registrato cali significativi dopo aver annunciato un aumento delle spese legate all’AI, mentre il rally di Alphabet non è bastato a invertire la tendenza negativa. Una tregua commerciale tra Stati Uniti e Cina ha offerto un supporto limitato al sentiment. Il Dow Jones Industrial Average ha perso 131 punti (-0,3%), l’S&P 500 è sceso dello 0,6%, mentre il Nasdaq Composite ha ceduto lo 0,8%, trascinato al ribasso dalla debolezza dei titoli a maggiore capitalizzazione.
Le trimestrali tech sollevano più dubbi che certezze
Microsoft: l’investimento in OpenAI pesa sui conti
Gli investimenti nell’intelligenza artificiale stanno accelerando, ma erodono i margini di profitto. Microsoft è scesa di quasi il 2% dopo aver comunicato che la sua partecipazione in OpenAI ha sottratto 3,1 miliardi di dollari agli utili dell’ultimo trimestre. La CFO Amy Hood ha avvertito che le spese in conto capitale aumenteranno ulteriormente nel corso del 2025. Nonostante i ricavi solidi di Azure, gli operatori si sono concentrati maggiormente sulla compressione dei margini.
Meta: crescita record ma spese AI fuori controllo
Meta ha perso il 9% nonostante abbia registrato la migliore crescita dei ricavi degli ultimi dodici mesi. La società ha contabilizzato un onere di 15,93 miliardi di dollari legato al One Big Beautiful Bill Act dell’amministrazione Trump e ha alzato la guidance sulle spese in conto capitale a 70-72 miliardi di dollari, citando maggiori investimenti nelle infrastrutture AI. Anche di fronte a un trimestre solido, gli investitori non hanno apprezzato l’escalation delle spese.
Alphabet: l’unica nota positiva
Alphabet si è distinta con un rialzo superiore al 7% dopo aver superato ampiamente le aspettative su ricavi e profitti. YouTube e Google Cloud hanno registrato performance eccellenti, con un utile per azione di 3,10 dollari che ha polverizzato il consensus di 2,33 dollari. Tuttavia, un singolo vincitore non è bastato a compensare la pressione generalizzata sul settore.
Apple e Amazon: attesa per le trimestrali decisive
Apple: tra dazi e segnali di ripresa
Apple e Amazon pubblicheranno i risultati dopo la chiusura dei mercati, e entrambe sono sotto i riflettori. Apple arriva da un periodo caratterizzato da incertezze legate ai dazi e alle catene di approvvigionamento, incluso un impatto di 1,1 miliardi di dollari dall’ultima ondata di tariffe sulla Cina imposte da Trump. Tuttavia, i dati preliminari mostrano vendite dell’iPhone 17 in crescita del 14% negli Stati Uniti e in Cina rispetto al lancio dell’anno scorso, e gli operatori attendono chiarimenti sui piani AI dell’azienda.
Amazon: tagli e automazione al centro dell’attenzione
La trimestrale di Amazon potrebbe rivelarsi più complessa. L’azienda sta tagliando 14.000 posti di lavoro mentre accelera sull’automazione, e sta ancora gestendo le conseguenze di un’interruzione di AWS avvenuta all’inizio del mese. Il CEO Andy Jassy dovrà probabilmente rispondere a domande su come gli investimenti in AI stiano migliorando le performance o semplicemente riducendo i costi. Gli operatori cercano anche maggiore visibilità sulla crescita del cloud verso la fine dell’anno.
Geopolitica: la tregua USA-Cina sostiene il mercato
L’ultimo incontro tra Trump e Xi ha prodotto un risultato modesto ma favorevole ai mercati: i dazi sul fentanyl sono stati ridotti al 10%, e la Cina ha accettato di posticipare di un anno le restrizioni all’esportazione di terre rare. Questo ha spinto al rialzo i titoli del settore, con USA Rare Earth in crescita del 5% e MP Materials in guadagno del 3%. La Cina si è inoltre impegnata ad acquistare più prodotti agricoli statunitensi. Non si tratta di una svolta decisiva, ma sufficiente ad alleggerire la pressione nel breve termine.
Altri movimenti di mercato significativi
Eli Lilly è salita del 5% dopo aver battuto le stime sugli utili e alzato la guidance per l’intero anno. Align Technology è balzata del 14% grazie a risultati superiori alle attese. Advance Auto Parts è schizzata del 24% dopo aver superato le previsioni, mentre FMC è crollata del 29% dopo aver tagliato il dividendo e ridotto drasticamente la guidance. Sul fronte negativo, Chipotle è precipitata del 17% dopo aver abbassato nuovamente le previsioni sulle vendite, e Sprouts Farmers Market è affondata del 22% a causa di risultati e outlook deludenti.
Prospettive di mercato: l’AI diventa un tema controverso
Il mercato vuole mantenere un atteggiamento costruttivo, ma ha bisogno che le trimestrali cooperino. Alphabet ha offerto ai rialzisti qualcosa a cui aggrapparsi, ma le indicazioni provenienti da Meta e Microsoft stanno frenando l’entusiasmo. Con Apple e Amazon ancora in calendario, il posizionamento degli operatori appare cauto. La linea di fondo è chiara: i Big Tech non sono invulnerabili, e la spesa per l’intelligenza artificiale sta diventando sempre più difficile da giustificare. Gli operatori stanno monitorando i margini, non solo la crescita. Il report sull’inflazione PCE di venerdì potrebbe spostare l’attenzione, ma per ora il peso di sostenere il rally ricade sulle trimestrali aziendali.
