I Mercati Reagiscono con Calma alle Escalation Geopolitiche
I mercati finanziari globali hanno mostrato una reazione sorprendentemente contenuta all’intensificarsi del conflitto tra Israele e Iran. Dopo aver colpito i proxy iraniani Hamas e Hezbollah, Israele ha rivolto la sua attenzione direttamente all’Iran, in seguito alle conclusioni dell’AIEA che hanno evidenziato violazioni negli obiettivi di arricchimento dell’uranio da parte di Teheran. Nonostante il coinvolgimento degli Stati Uniti nell’intercettazione di missili diretti contro Israele, i principali attori internazionali mantengono un profilo basso. La Russia, che ha firmato un patto di difesa con l’Iran all’inizio dell’anno, e la Cina, principale acquirente di petrolio iraniano, hanno finora evitato escalation significative.
Dinamiche Valutarie: Il Dollaro Perde Terreno
Il Dollar Index ha registrato un calo dell’1% su base settimanale, segnando il secondo minimo più basso in oltre tre anni. La valuta americana si è indebolita contro le principali divise del G10, con l’eccezione del franco svizzero e dello yen giapponese che hanno subito perdite marginali.
Performance delle Principali Valute
L’euro si mantiene in un range di consolidamento tra 1,1525 e 1,1590 dollari, con gli investitori che continuano a privilegiare strategie di acquisto sui ribassi. I dati sul costo del lavoro nell’Eurozona mostrano un rallentamento al 3,4% nel primo trimestre dal 3,8% del quarto trimestre 2024, supportando le aspettative di un’inflazione più contenuta. La sterlina britannica ha toccato nuovi massimi triennali vicino a 1,3630 dollari, nonostante la contrazione economica di aprile superiore alle attese. Le probabilità di un taglio dei tassi da parte della Bank of England nella riunione di agosto sono salite all’80%.
Materie Prime: Movimenti Controintuitivi
Oro in Ritirata dai Massimi
L’oro ha inizialmente esteso i guadagni della settimana scorsa, superando i 3.451 dollari l’oncia, prima di subire pressioni di vendita che lo hanno riportato sotto i 3.410 dollari. Il metallo prezioso si è poi stabilizzato intorno ai 3.416 dollari, mostrando una resilienza limitata nonostante le tensioni geopolitiche.
Petrolio WTI in Calo
Il WTI di agosto ha aperto con un gap rialzista a 75,50 dollari al barile, ma le vendite successive lo hanno riportato intorno ai 70,60 dollari, evidenziando come i mercati energetici non stiano prezzando un rischio significativo di interruzione delle forniture.
Mercati Azionari Asiatici in Rialzo
I mercati azionari giapponesi e sudcoreani hanno guidato i guadagni nella regione Asia-Pacifico. Il dollaro taiwanese ha raggiunto un nuovo massimo triennale, mentre tra i principali mercati solo Taiwan e Singapore non hanno partecipato all’avanzata odierna. In Europa, lo Stoxx 600 ha registrato un modesto rialzo dello 0,25%, interrompendo una serie di sedute negative della settimana precedente. I futures sugli indici statunitensi indicano aperture positive tra lo 0,4% e lo 0,5%.
Focus sui Rendimenti Obbligazionari
I rendimenti dei titoli di stato decennali europei sono aumentati di 1-3 punti base, mentre il Treasury USA a 10 anni ha visto un incremento più marcato di quasi 4 punti base, portandosi al 4,43%. Questo movimento riflette un ritorno dell’appetito per il rischio nonostante le tensioni geopolitiche.
Valute Emergenti: Performance Miste
Tra le valute dei mercati emergenti, solo il baht thailandese e il peso filippino hanno mostrato debolezza. Il peso messicano ha recuperato gran parte delle perdite iniziali, scambiando in un range tra 18,8825 e 18,9760 per dollaro.
Yuan Cinese Stabile
Il dollaro contro lo yuan offshore si mantiene nel mezzo del range di consolidamento tra 7,16 e 7,2260. È significativo notare come la correlazione tra il movimento del dollaro-yuan e il Dollar Index sia scesa drasticamente da 0,75 all’inizio dell’anno a poco sopra 0,20 attualmente. I dati macroeconomici cinesi di maggio hanno mostrato segnali contrastanti: le vendite al dettaglio sono leggermente migliorate su base annua, mentre la produzione industriale ha rallentato marginalmente. Il settore immobiliare continua a mostrare debolezza con prezzi in calo e investimenti in contrazione.
Prospettive per la Settimana
L’attenzione degli investitori si concentrerà sulla riunione del FOMC di mercoledì. Sebbene ci si attenda il mantenimento dei tassi invariati, i commenti del presidente Powell e le proiezioni economiche aggiornate saranno cruciali per comprendere la traiettoria futura della politica monetaria. La Bank of Japan concluderà la sua riunione domani, con l’attenzione focalizzata più sulla gestione del bilancio e sugli acquisti di titoli di stato che su possibili modifiche ai tassi. Il bilancio della BOJ rappresenta attualmente il 118,2% del PIL, in calo dal 127,2% di marzo 2024. Nel Regno Unito, i dati sull’inflazione di maggio, attesi mercoledì, potrebbero confermare una stabilizzazione dopo l’impennata dell’1,2% di aprile guidata dalle utility. Tuttavia, le aspettative per un taglio dei tassi nella riunione successiva rimangono basse.
