Pressione ribassista sul dollaro americano
Il dollaro statunitense ha subito una pesante ondata di vendite all’apertura delle contrattazioni odierne. I timori di un intervento congiunto tra Stati Uniti e Giappone hanno dominato il sentiment di mercato, dopo che la Federal Reserve ha effettuato verifiche sui tassi di cambio prima del weekend, apparentemente per conto del Dipartimento del Tesoro americano. Le dichiarazioni dei funzionari giapponesi, inclusa la Prima Ministra Takaichi, hanno ulteriormente alimentato queste preoccupazioni.
Tensioni politiche negli Stati Uniti
Sul fronte interno americano, un altro tragico decesso legato all’ICE (Immigration and Customs Enforcement) in Minnesota ha scatenato la minaccia dei senatori democratici di bloccare il disegno di legge sui finanziamenti approvato dalla Camera la scorsa settimana, necessario per mantenere operativo il governo federale oltre la fine del mese.
Escalation commerciale con Canada e Cina
Dopo aver inizialmente sembrato appoggiare la risoluzione della disputa commerciale tra Canada e Cina, che prevedeva una riduzione di alcune tariffe cinesi sulla colza e un taglio dei dazi canadesi sui veicoli elettrici di produzione cinese, il Presidente Trump ha minacciato tariffe del 100% sulle esportazioni canadesi verso gli Stati Uniti. Il Segretario al Tesoro Bessent ha suggerito che la minaccia fosse legata a un accordo commerciale più ampio.
Lo Yen giapponese protagonista assoluto
Il recupero drammatico dello yen suggerisce che un intervento materiale effettivo non sia stato necessario. L’intensificazione dell’intervento verbale ha sortito l’effetto desiderato, con i rendimenti obbligazionari giapponesi che si sono anch’essi ammorbiditi.
Dinamiche EUR/USD
L’euro ha raggiunto quasi $1,1835 prima del weekend, sostenuto dalle voci di mercato sulla verifica dei prezzi dello yen da parte della Fed per conto del Tesoro. Si è trattato del miglior livello dal 18 settembre, il giorno successivo al primo taglio dei tassi della Federal Reserve, quando aveva toccato quasi $1,1920. Nelle prime contrattazioni odierne, gli acquisti hanno spinto la valuta europea fino a quasi $1,1900 prima di una pausa.
Crollo del dollaro contro lo yen
Lo yen è stato inizialmente venduto dopo che la Bank of Japan ha mantenuto invariata la politica monetaria e il Governatore Ueda non ha mostrato fretta nel procedere con un altro rialzo. L’intervento verbale intensificato del ministro delle finanze giapponese ha avuto un impatto marginale, ma la notizia della verifica dei prezzi da parte della Fed ha innescato una risposta di mercato più drammatica. Nel timore di un intervento materiale effettivo, il dollaro è precipitato leggermente sotto JPY155,65, il livello più basso dalla vigilia di Natale. Il greenback ha continuato a subire pressioni immediate oggi, con un gap ribassista che lo ha portato fino a circa JPY153,40, livelli che non si vedevano dall’inizio di novembre. La prossima area tecnica di rilievo si trova vicino a JPY152,50.
Performance delle altre valute G10
Sterlina britannica in rally
La sterlina ha iniziato la scorsa settimana scendendo a un minimo mensile vicino a $1,3330, per poi chiudere con un’impennata di due giorni che l’ha portata a quasi $1,3645, il massimo dal 18 settembre. I guadagni si sono estesi oggi fino a quasi $1,3685, chiudendo leggermente sopra le tre deviazioni standard dalla media mobile a 20 giorni.
Dollaro canadese in forte rialzo
Il dollaro canadese è balzato prima del weekend, con il biglietto verde venduto leggermente sotto CAD1,3700 per la prima volta dalla fine di dicembre. Le vendite al dettaglio di novembre, escluso il settore auto, superiori alle attese (+1,7% contro +1,0% previsto) potrebbero aver contribuito, ma il driver principale è stato il sell-off generalizzato del dollaro americano.
Dollaro australiano ai massimi da ottobre
Il dollaro australiano ha registrato rialzi per cinque sessioni consecutive, con un guadagno di quasi il 2% nelle ultime due sedute. Ha esteso il suo avanzamento fino a $0,6935 oggi, il miglior livello da ottobre. Dati economici solidi e l’aumentata speculazione su un rialzo dei tassi già dalla prossima settimana hanno fornito il carburante essenziale.
Franco svizzero secondo miglior performer
Dopo lo yen, il franco svizzero è stata la valuta più forte tra le G10, guadagnando quasi l’1,2% contro il dollaro prima del weekend. Il greenback è crollato leggermente sotto CHF0,7790, il livello più basso da gennaio 2015, quando la Banca Nazionale Svizzera rimosse il tetto sul franco contro l’euro. Oggi il dollaro è stato venduto fino a CHF0,7740.
Mercati emergenti: focus su peso messicano e yuan cinese
Peso messicano continua la corsa rialzista
Il peso messicano ha proseguito il suo rally, chiudendo al miglior livello contro il dollaro da giugno (~MXN17,3590). Il recupero dello yen e i guadagni del franco svizzero non hanno minato il peso, suggerendo che il greenback sia la valuta di finanziamento più importante per il carry trade. Il dollaro è sceso fino a quasi MXN17,3240 oggi prima di trovare supporto.
Yuan cinese in apprezzamento controllato
La PBOC ha fissato il riferimento del dollaro sotto CNY7,0 (CNY6,9929) prima del weekend, per la prima volta da maggio 2023. I funzionari sembrano segnalare comfort con l’apprezzamento graduale dello yuan. Il dollaro è scivolato a CNH6,9440 oggi contro lo yuan offshore. Fino a quando i funzionari cinesi non segnaleranno la fine di questa campagna, il rischio si estende verso CNH6,80-CNH6,85.
Rupia indiana ai minimi storici
I mercati indiani sono chiusi oggi per festività nazionale. La rupia ha chiuso a un minimo storico prima del weekend (~INR91,96). Le vendite estere di azioni, le protratte negoziazioni commerciali sui dazi americani e l’inefficace intervento della banca centrale sembrano essere i principali fattori di pressione.
Panoramica sui mercati azionari e obbligazionari
I mercati azionari sono per lo più in ribasso oggi, con alcune eccezioni notevoli nella regione Asia-Pacifico: Hong Kong, CSI 300 e Taiwan hanno registrato guadagni marginali. Lo Stoxx 600 europeo è leggermente in calo, così come i futures sugli indici americani. I rendimenti obbligazionari di riferimento a 10 anni sono in calo. Il rendimento del JGB decennale è sceso di quasi due punti base, mentre i rendimenti europei sono inferiori di 2-5 punti base. Il rendimento del Treasury USA a 10 anni, che aveva superato il 4,30% la scorsa settimana per la prima volta da settembre, è sceso di un paio di punti base a circa il 4,20%.
Metalli preziosi e petrolio
L’oro ha superato i $5.000 e ha toccato brevemente sopra i $5.110 prima di stabilizzarsi. Attualmente scambia vicino a $5.085 nel tardo mattino europeo. L’argento ha superato brevemente i $110 e si mantiene poco sotto questo livello. Il WTI di marzo scambia con un bias rialzista oggi, raggiungendo $61,70, il miglior livello dal massimo mensile registrato il 13 gennaio vicino a $62,20.
Dati macroeconomici in agenda
Stati Uniti
Gli USA pubblicheranno gli ordini di beni durevoli di novembre, attesi in forte recupero dopo il calo del 2,2% di ottobre. Saranno probabilmente favoriti dai robusti ordini Boeing (164 unità). Escludendo i trasporti, è previsto un modesto aumento dello 0,3%. Con l’economia in espansione sopra il trend per il terzo trimestre consecutivo e pressioni sui prezzi ancora solide, non sembra esserci un caso convincente per un taglio dei tassi alla riunione FOMC di questa settimana.
Messico
È atteso il tasso di disoccupazione di dicembre del Messico. La previsione mediana è del 2,52%, che se confermata sarebbe il più basso dalla fine del primo trimestre. Dopo la contrazione dello 0,3% nel terzo trimestre, l’economia sembra essersi stabilizzata, e Banxico dovrebbe mantenere i tassi invariati. La prossima riunione è prevista per il 5 febbraio.
Germania
L’indagine IFO di gennaio in Germania ha mostrato risultati misti. La valutazione corrente è salita per il terzo mese consecutivo a 85,7 da 85,6, il miglior dato da agosto. La componente aspettative è scesa per il terzo mese consecutivo a 89,5 da 89,7. Il clima aziendale complessivo è rimasto invariato a 87,6. L’ufficio statistico tedesco ha stimato una crescita dell’economia dello 0,2% nel quarto trimestre dopo un terzo trimestre piatto.
