Panoramica dei mercati: dollaro in calo mentre crescono le attese per un taglio Fed
Il dollaro statunitense registra una flessione generalizzata sui mercati valutari. Il sentiment degli investitori si è spostato decisamente verso l’ipotesi di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve il prossimo mese, sottraendo slancio al biglietto verde. Il dollaro neozelandese guida i rialzi odierni dopo che la banca centrale ha tagliato i tassi in quello che potrebbe essere l’ultimo intervento del ciclo. Anche il dollaro australiano ha esteso i guadagni sulla scia di dati sull’inflazione di ottobre più solidi delle attese. Le altre valute del G10 registrano guadagni contenuti prima dell’apertura nordamericana, ad eccezione dello yen giapponese che cede circa lo 0,3%. La maggior parte delle valute dei mercati emergenti mostra tono positivo. L’ascesa dello yuan cinese verso nuovi massimi annuali è stata confermata dalla PBOC, che ha abbassato il tasso di riferimento del dollaro per la quarta sessione consecutiva.
Equity in rialzo e rendimenti obbligazionari stabili
Le borse globali mostrano un tono positivo generalizzato. Tutte le principali piazze dell’area Asia-Pacifico hanno chiuso in territorio positivo. Gli indici di Giappone, Taiwan, Corea del Sud e India sono saliti di almeno l’1%. L’indice regionale registra il terzo rialzo consecutivo, così come lo Stoxx 600 europeo, in crescita dello 0,40% durante la mattinata europea. I futures sugli indici statunitensi sono moderatamente positivi, pronti a estendere i rally. I rendimenti dei titoli di Stato decennali sono balzati in Australia e Nuova Zelanda, mentre rimangono sostanzialmente stabili in Europa. Il Gilt britannico a 10 anni è invariato, vicino al 4,49%. Il rendimento del Treasury USA a 10 anni, sceso ieri sotto il 4% per la prima volta questo mese, si attesta leggermente sopra tale soglia. L’oro sta recuperando la modesta perdita di ieri (~0,15%) e guadagna circa lo 0,7% nella mattinata europea, arrestandosi vicino ai 4.170 dollari, massimo di otto giorni. Il WTI di gennaio oscilla in un range di circa 30 centesimi attorno ai 58 dollari, dopo aver registrato ieri il minimo mensile vicino a 57,10 dollari.
Dollaro USA: pressione ribassista mentre il mercato prezza un taglio Fed
Il Dollar Index sta subendo pressioni mentre il mercato rivaluta oltre l’80% la probabilità di un taglio dei tassi Fed il prossimo mese, con poco tempo a disposizione per i funzionari della Fed per contrastare questa narrativa prima dell’inizio del periodo di blackout questo fine settimana. Ieri, durante la sessione nordamericana, l’indice è scivolato a un minimo di quattro giorni vicino a 99,65. Oggi ha registrato un nuovo minimo marginale a 99,60. Il supporto grafico nelle vicinanze potrebbe trovarsi intorno a 99,50 e successivamente a 99,20. Potrebbe formarsi un pattern ribassista di doppio massimo, ma è necessaria una rottura dell’area 99,00 per confermarlo. Gli Stati Uniti pubblicheranno i dati settimanali sulle richieste iniziali di disoccupazione e gli ordini di beni durevoli di settembre, ma il mercato potrebbe essere più sensibile ai contenuti del Beige Book della Fed, atteso in tarda sessione nordamericana. L’assenza di dati tempestivi sul settore reale potrebbe conferire maggiore peso al rapporto aneddotico. I sondaggi mostrano che il sentiment dei consumatori è debole e i livelli di stress del debito delle famiglie sono elevati, così come il timore di perdere il lavoro (massimo di cinque anni). Tuttavia, aziende come Walmart e Gap hanno riportato utili trimestrali solidi. Nel frattempo, Boeing ha registrato ordini netti per 95 aeromobili a settembre, come ad agosto, mentre gli ordini sono scesi a 15 a ottobre prima di balzare durante il Dubai Air Show di questo mese.
Euro: consolidamento sotto resistenze chiave
L’euro ha raggiunto un massimo di quattro giorni a circa 1,1585 dollari ieri. Oggi si è avvicinato a una resistenza più formidabile vicino a 1,1600 dollari, rafforzata da oltre un miliardo di euro in opzioni a 1,1595 dollari in scadenza oggi e un’altra concentrazione a 1,1575 dollari in scadenza domani. Anche superando questi livelli, probabilmente sarà necessaria una spinta oltre i massimi di metà novembre intorno a 1,1655 dollari per suggerire più di un semplice consolidamento. Il restringimento del premio a due anni USA a un nuovo minimo annuale vicino a 145 punti base sostiene la moneta unica. L’eurozona pubblicherà domani i dati su offerta di moneta e prestiti, mentre il momento clou della settimana sarà venerdì con il rilascio delle cifre nazionali dell’IPC di novembre dai maggiori membri dell’UEM.
Yuan cinese: PBOC conferma il rafforzamento
Il dollaro è stato venduto verso nuovi minimi annuali contro lo yuan offshore ieri e ha esteso le perdite oggi fino a quasi CNH7,0750. Non era così debole dall’ottobre 2024. Dopo aver ridotto il tasso di riferimento del dollaro per la terza sessione consecutiva ieri, il tono più pesante del biglietto verde ha visto estendere la serie alla quarta sessione, eguagliando la striscia più lunga da aprile-maggio. Il fixing è stato fissato a CNY7,0796, nuovo minimo dall’ottobre scorso. Il dollaro è sceso a circa CNY7,0780 oggi da un massimo vicino a CNY7,12 la scorsa settimana. La Cina pubblicherà domani i profitti industriali di ottobre, che sono migliorati negli ultimi mesi mentre la campagna contro gli investimenti eccessivi prende piede.
Yen giapponese: aumentano le probabilità di rialzo BOJ
Mentre il rendimento USA a 10 anni è scivolato quasi al 4%, il dollaro ha toccato un nuovo minimo di quattro giorni contro lo yen ieri vicino a JPY155,80. L’area JPY155,75 rappresenta il ritracciamento del 50% dell’ultima gamba rialzista iniziata da circa JPY152,60 il 14 novembre. Il dollaro è più forte oggi e sta testando i massimi di sessione vicino a JPY156,50 nella tarda mattinata europea. Mentre negli ultimi giorni il mercato ha aumentato le probabilità di un taglio Fed il prossimo mese, le probabilità di un rialzo BOJ sono aumentate. Alla fine della scorsa settimana, il mercato degli swap era intorno al 16%. Ora si attesta vicino al 40%. Il Giappone ha riportato che l’IPP per i servizi di ottobre è rallentato al 2,7% dal 3,1% di settembre. Domani confermerà probabilmente l’impennata degli ordini di macchine utensili del 16,8% anno su anno a ottobre dall’11,0% di settembre, il dato più forte da giugno 2022. Venerdì vedrà diversi importanti indicatori ad alta frequenza che potrebbero includere un IPC di Tokyo leggermente più morbido (novembre), un tasso di disoccupazione in calo (2,5% vs 2,6%), vendite al dettaglio solide (0,8%) e un calo della produzione industriale di ottobre dopo il balzo del 2,6% di settembre.
Sterlina britannica: attesa per il Budget Reeves
La Cancelliera Rachel Reeves presenterà il budget oggi a partire dalle 13:30 ora italiana. L’evento è stato molto atteso e alcune parti sono apparentemente trapelate. Il suo compito è ripristinare un margine fiscale mantenendo le promesse elettorali chiave senza fornire ulteriore munizione al partito UK Reform di Farage, che sta ottenendo risultati solidi nei sondaggi. L’Office for Budget Responsibility fornirà proiezioni economiche aggiornate. Oltre a fornire nuovo spazio fiscale, Reeves dovrebbe svelare misure che potrebbero ridurre l’inflazione di circa lo 0,4% entro metà 2026, dando presumibilmente alla banca centrale maggiore margine per tagliare i tassi di interesse, riducendo i costi di servizio del debito. Tali misure potrebbero includere il congelamento delle tariffe ferroviarie e il congelamento dell’accisa sui carburanti per un altro anno. La sterlina ha spinto al rialzo in vista del budget odierno. Ha raggiunto un massimo di otto giorni contro il dollaro ieri vicino a 1,3215 dollari e si è stabilizzata sopra la media mobile a 20 giorni per la prima volta dal 17 ottobre. La sterlina si sta consolidando prima dell’annuncio del budget poco sotto 1,3200 dollari. Contro l’euro, la sterlina ha scambiato vicino a un massimo di tre settimane ieri e si sta consolidando ora prima del budget.
Dollaro canadese: resilienza in un contesto di debolezza del biglietto verde
Nonostante il ritracciamento del dollaro USA contro euro, yen e sterlina ieri, si è dimostrato più resiliente contro le valute del blocco del dollaro e le scandinave. Ha stabilito un range venerdì scorso di circa CAD1,4080-CAD1,4130 ed è rimasto nel range negli ultimi due giorni, ma lo ha marginalmente superato oggi, scivolando a circa CAD1,4070. Gli indicatori di momentum giornalieri appaiono ancora costruttivi. I dati salienti della settimana sono ancora in arrivo: il deficit delle partite correnti del terzo trimestre (in deterioramento quest’anno) è previsto domani, mentre il PIL di settembre e del terzo trimestre sarà pubblicato venerdì.
Dollaro australiano: CPI più forte del previsto sostiene la valuta
Il dollaro australiano ha continuato a faticare nel sostenere lo slancio rialzista. Si è ripreso da un minimo di tre mesi vicino a 0,6420 dollari prima del fine settimana, ma si è fermato intorno a 0,6470 dollari lunedì. Dopo essere tornato a quasi 0,6435 dollari ieri, l’Aussie ha avuto una partenza lanciata e ha superato 0,6470 dollari di pochi centesimi per raggiungere un massimo di tre giorni. L’IPC più solido del previsto oggi ha spinto il dollaro australiano poco sopra 0,6510 dollari. La resistenza nelle vicinanze è vista vicino a 0,6520 dollari. Opzioni per quasi 1,2 miliardi di dollari australiani a 0,6500 dollari e 1,7 miliardi a 0,6535 dollari scadono oggi. L’Australia ha riportato un IPC headline più forte del previsto salito al 3,8% dal 3,6%, mentre il core (trimmed mean) è salito al 3,3% dal 3,2%. Il mercato dei futures ha già abbandonato le precedenti speranze di un taglio dei tassi il prossimo mese. Le probabilità più alte all’inizio di questo mese erano intorno al 27% nella prima settimana, e ora sono inferiori al 5%.
Dollaro neozelandese: RBNZ conclude il ciclo di tagli con tono hawkish
L’altro sviluppo notevole è stato che la Reserve Bank of New Zealand ha effettuato un altro taglio nel ciclo di allentamento iniziato nell’agosto 2024. Il nuovo tasso obiettivo è del 2,25%. È stato un “taglio hawkish” poiché la RBNZ non ha proiettato un ulteriore taglio. Il mercato propendeva per vedere il taglio odierno come probabilmente la fine del ciclo, e questo lo ha rafforzato. Il dollaro neozelandese è balzato da un minimo di sette mesi alla fine della scorsa settimana (~0,5380 dollari) a quasi 0,5700 dollari oggi, ritracciando circa la metà del calo di questo mese. Il prossimo ritracciamento (61,8%) è vicino a 0,5720 dollari. Si è ritirato a circa 0,5670 dollari, dove scadono opzioni per quasi 800 milioni di dollari neozelandesi.
Peso messicano: dollaro sotto pressione con dati economici positivi
Un tetto al dollaro si è formato nelle ultime tre sessioni intorno a MXN18,53, che è circa il ritracciamento del 50% del calo del biglietto verde dal massimo mensile vicino a MXN18,77. Il dollaro ha registrato minimi più bassi per la terza sessione consecutiva oggi. Il minimo di lunedì era circa MXN18,4150 ed è stato venduto ieri a quasi MXN18,3730. Il minimo odierno è intorno a MXN18,3580. Ieri, il Messico ha riportato vendite al dettaglio di settembre piatte (contro la previsione mediana del sondaggio Bloomberg di -0,4%). Il tasso anno su anno è migliorato al 3,3% dal 2,4%, il migliore da marzo. Separatamente, nel terzo trimestre, il saldo delle partite correnti del Messico è passato in surplus (2,3 miliardi di dollari) dopo i deficit del primo e secondo trimestre. Attraverso il terzo trimestre, il Messico ha riportato un deficit di 10,63 miliardi di dollari rispetto a un deficit vicino a 27,56 miliardi di dollari nei primi tre trimestri del 2024. Si noti che fino a settembre, le sole rimesse dei lavoratori ammontano a 45,7 miliardi di dollari, mantenendo il conto estero in una posizione sana. Domani, la banca centrale del Messico rilascerà il suo rapporto sull’inflazione dove aggiornerà le sue previsioni economiche.
