Le tensioni commerciali USA-Cina mettono in luce le criticità del mercato del rame
Le rinnovate tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina stanno evidenziando le sfide strutturali legate all’approvvigionamento di rame, proprio mentre il boom dell’intelligenza artificiale, l’aumento della spesa per la difesa e la transizione energetica si preparano a far esplodere la domanda del metallo rosso nel prossimo decennio. Matt Chamberlain, CEO del London Metal Exchange, ha sottolineato come il recente scontro tra Washington e Pechino sulle terre rare offra lezioni fondamentali per il mercato del rame. In un’intervista a CNBC, Chamberlain ha evidenziato come la scarsità dell’offerta abbia spinto i prezzi spot di diversi metalli – incluso il rame – al di sopra dei corrispondenti prezzi futures a tre mesi negli ultimi giorni, segnalando una stretta dell’offerta a breve termine, una situazione di backwardation che ribalta il consenso di mercato prevalente.
Domanda strutturale in crescita: dall’edilizia all’intelligenza artificiale
“Il consenso di mercato è che esiste assolutamente un driver di domanda a medio termine”, ha dichiarato Chamberlain. “Lo si vede in numerose applicazioni, dalle più ordinarie – come climatizzazione e costruzioni – fino alle più avanzate, come l’AI e l’elettrificazione”. Tuttavia, l’attuale dinamica dei prezzi è guidata principalmente da sviluppi sul lato dell’offerta, incluse diverse interruzioni della produzione, che secondo il CEO del LME evidenziano la fragilità delle catene di approvvigionamento. Il rame, essenziale per semiconduttori, cavi e sistemi di raffreddamento che alimentano l’avanzata dell’intelligenza artificiale, è diventato un focus sempre più importante per gli investitori che rimangono ottimisti sul trade dell’AI.
La necessità di diversificare le fonti di approvvigionamento
“Dobbiamo imparare le lezioni per il rame”, ha affermato Chamberlain. “Come possiamo garantire una diversità dell’offerta? È davvero ciò che ogni nazione sta valutando in questo momento”. Il manager ha evidenziato una maggiore attenzione alla diversificazione delle location di consegna presso il LME, oltre a conversazioni tra i produttori occidentali sulla necessità di reinvestire nella capacità di fusione. All’inizio di questa settimana è emerso che Aurubis, il più grande produttore europeo di rame, è in trattative con l’amministrazione Trump per costruire una nuova fonderia di rame negli Stati Uniti, potenzialmente con supporto governativo. L’azienda tedesca ha inaugurato il mese scorso un nuovo impianto di riciclo del rame nella contea di Richmond, in Georgia, come parte di una spinta strategica nel mercato nordamericano del riciclo del rame.
Il premio per la sostenibilità: una possibile soluzione per i produttori occidentali
“A volte ciò che ci frena in Occidente sono gli standard ambientali. Una cosa che stiamo valutando è se possiamo scoprire un premio per la sostenibilità”, ha osservato Chamberlain. “Sarebbe utile per alcune di queste fonderie occidentali poter essere remunerate quando investono nella sostenibilità in tutto il mondo”.
Proiezioni di domanda: un aumento del 24% entro il 2035
La domanda globale di rame potrebbe potenzialmente aumentare di 8,2 milioni di tonnellate all’anno fino a raggiungere 42,7 milioni di tonnellate nei prossimi 10 anni, un’impennata del 24%, secondo l’analisi di Wood Mackenzie. La società di consulenza specializzata in energia e risorse naturali ha affermato che la convergenza di quattro tendenze principali – intelligenza artificiale e data center, aumento della spesa per la difesa, rapida industrializzazione di India e Sud-Est asiatico, e transizione energetica legata a veicoli elettrici e rinnovabili – potrebbe alimentare la volatilità dei prezzi e amplificare ulteriormente la domanda, spingendo potenzialmente la crescita totale della domanda fino al 40% entro il 2035.
Il rame come collo di bottiglia strategico della transizione energetica
Charles Cooper, direttore della ricerca e responsabile della ricerca sul rame presso Wood Mackenzie, ha avvertito che il rame sta diventando il “collo di bottiglia strategico” della transizione energetica globale. “Gli impatti delle interruzioni della catena di approvvigionamento delle materie prime e l’incapacità dell’industria di fornire saranno acutamente avvertiti”, ha dichiarato Cooper. “Se governi e investitori non agiranno, rischiamo di trasformare il metallo dell’elettrificazione nel metallo della scarsità”.
Implicazioni per gli investitori e i mercati finanziari
La situazione attuale del mercato del rame presenta implicazioni significative per gli investitori. La combinazione di domanda strutturale in crescita e vincoli di offerta persistenti suggerisce un ambiente di prezzi elevati e volatili nel medio-lungo termine. Gli operatori di mercato dovrebbero monitorare attentamente gli sviluppi geopolitici, le decisioni di investimento dei principali produttori e l’evoluzione delle tecnologie di riciclo, che potrebbero tutti influenzare materialmente l’equilibrio tra domanda e offerta nei prossimi anni.
