Le Parole di Powell Scuotono i Mercati: Tra Speranze di Taglio dei Tassi e Timori Inflazionistici
Jerome Powell non è solito parlare per titoli sensazionalistici, eppure i mercati hanno imparato a interpretare ogni sua frase come una profezia. Venerdì scorso, il Presidente della Federal Reserve ha offerto un’indicazione misurata: un taglio dei tassi d’interesse potrebbe essere preso in considerazione quando i policymaker si riuniranno nuovamente a settembre. Il linguaggio era cauto, pieno di condizionali, ma è bastato per scatenare un’ondata di entusiasmo. Il Dow ha chiuso a un massimo storico per la prima volta da dicembre, i broker si sono affrettati a rivedere al rialzo i loro target di fine anno per l’S&P 500, e i trader si sono convinti che l’era della politica monetaria restrittiva potrebbe presto volgere al termine. Si tratta di uno schema ricorrente nella finanza americana: la speranza costruita attorno a un verbo condizionale. Per mesi, Powell aveva mantenuto la narrativa secondo cui la politica monetaria era “ben posizionata”, il mercato del lavoro era resiliente e la Fed non aveva fretta, scegliendo invece di monitorare l’impatto dei dazi sull’inflazione. Ma a Jackson Hole, il tono è cambiato. Ha posto maggiore enfasi sui rischi che gravano sul mercato del lavoro e sembra considerare l’effetto inflazionistico dei dazi come uno shock transitorio.
Il Raffreddamento del Sentiment e le Incertezze del Mercato
Già lunedì mattina, l’umore si era raffreddato. I futures sugli indici azionari sono scivolati, con i contratti sull’S&P 500 in calo dello 0,3% e i futures sul Nasdaq in ribasso dello 0,4%. L’inciampo è stato modesto, ma significativo: lo slancio innescato da Powell era reale, ma fragile. I mercati sono irrequieti quando viene chiesto loro di attendere, e Powell è stato attento a ricordare agli investitori che un taglio non era garantito. Questo senso di esitazione arriva in un momento delicato. I recenti dati sul mercato del lavoro indicano debolezza, e per molti trader, questa fragilità è paradossalmente rialzista. La logica è circolare ma duratura: numeri occupazionali più deboli aumentano la probabilità che la Fed allenti la politica monetaria, e una politica più accomodante spesso si traduce in prezzi degli asset più elevati.
L’Incognita dei Dazi e l’Inflazione
Un’altra variabile preme contro questa speranza: i dazi commerciali. L’ultimo round di tariffe ha iniziato a manifestarsi nei prezzi all’importazione, e mentre molti economisti insistono che gli effetti inflazionistici si riveleranno transitori, lo spettro di costi più elevati persiste. I colleghi di Powell nel Federal Open Market Committee hanno avvertito, con vari gradi di urgenza, che i dazi potrebbero complicare la lotta all’inflazione.
I Prossimi Appuntamenti Chiave per i Mercati
I prossimi giorni offriranno maggiore chiarezza, o almeno più dati. L’Indice dei Prezzi delle Spese per Consumi Personali (PCE), l’indicatore d’inflazione preferito dalla Fed, arriverà venerdì. I dati sui posti di lavoro non agricoli (nonfarm payrolls) seguiranno la settimana successiva. Insieme, forniranno lo sfondo su cui Powell e i suoi colleghi decideranno se settembre porterà un taglio dei tassi o un’altra attesa. Per ora, i mercati hanno prezzato una probabilità dell’83% di un allentamento, secondo il CME FedWatch Tool.
Movimenti Societari di Rilievo
Al di là della politica monetaria, non mancano le notizie societarie di rilievo. Keurig Dr Pepper ha annunciato un’acquisizione in contanti da 18,4 miliardi di dollari della catena di caffè olandese JDE Peet’s, una mossa che ha fatto crollare le proprie azioni dell’8% mentre le azioni di Peet’s sono schizzate di oltre il 17% in Europa. Intel ha guadagnato terreno dopo che il Presidente Trump ha rivelato che il governo degli Stati Uniti acquisirà una partecipazione del 9,9% nel produttore di chip, un voto di fiducia da 8,9 miliardi di dollari nella capacità nazionale di semiconduttori. Il gruppo e-commerce PDD Holdings ha superato le stime di ricavo trimestrali, mentre Verint Systems è balzata sulle notizie di un’acquisizione da parte della società di private equity Thoma Bravo.
Nvidia: Il Test Cruciale per il Rally dell’AI
E poi c’è Nvidia, il progettista di chip che è arrivato a simboleggiare sia la promessa che l’eccesso del boom dell’intelligenza artificiale. La sua valutazione di 4 trilioni di dollari, quasi inimmaginabile due anni fa, affronterà un altro test quando la società riporterà i risultati questa settimana. Gli investitori attendono di vedere se l’accordo di condivisione dei ricavi della società con il governo degli Stati Uniti migliorerà o diminuirà la sua crescita vertiginosa. Il risultato è importante non solo per gli azionisti di Nvidia ma per la narrativa più ampia di un rally di mercato alimentato dall’AI.
Panoramica Globale dei Mercati
Nella regione Asia-Pacifico, i mercati hanno chiuso saldamente in territorio positivo, mentre gli indici europei mostrano un sentiment ribassista. Questa divergenza riflette le diverse aspettative regionali riguardo alla politica monetaria globale e all’impatto dei dazi commerciali sulle rispettive economie. La settimana si preannuncia cruciale per determinare la direzione dei mercati nel breve termine, con gli investitori che bilanciano l’ottimismo per un possibile allentamento monetario contro le preoccupazioni per l’inflazione indotta dai dazi e la salute del mercato del lavoro americano.
