Dollaro ai Minimi da Fine Luglio: Mercati in Attesa dei Dati Occupazionali USA

Il dollaro scivola ai minimi delle ultime cinque settimane

Il biglietto verde ha toccato lunedì il livello più basso da cinque settimane, mentre gli investitori attendono con trepidazione la pubblicazione di una serie di dati sul mercato del lavoro statunitense previsti per questa settimana. Le statistiche sull’occupazione potrebbero influenzare significativamente le aspettative sulla traiettoria di allentamento monetario della Federal Reserve. L’indice del dollaro contro un paniere di valute principali è sceso dello 0,15% a 97,71, dopo aver toccato quota 97,534, il livello più basso dal 28 luglio. La valuta americana ha registrato un calo mensile del 2,2% venerdì scorso.

Focus sui dati del mercato del lavoro

L’attenzione degli operatori è concentrata sul rapporto sui nonfarm payrolls di venerdì, che sarà preceduto dai dati sulle offerte di lavoro e sull’occupazione nel settore privato. I mercati monetari attualmente prezzano una probabilità del 90% circa di un taglio dei tassi di 25 punti base a settembre e circa 100 punti base di allentamento entro l’autunno 2026, secondo il CME FedWatch tool. Gli analisti sottolineano come l’economia statunitense non stia più sovraperformando come ha fatto per gran parte dell’ultimo decennio, giustificando un indebolimento del dollaro. Ulteriori segnali di un ammorbidimento del mercato del lavoro potrebbero rafforzare questa narrativa.

Le prospettive degli economisti

“Una debolezza marcata nei dati economici indicherebbe una risposta della Fed ancora più incisiva rispetto a quanto previsto dai mercati”, ha affermato Klaus Baader, economista di Société Générale. “Ma se la debolezza di maggio-giugno si rivelasse un miraggio statistico, i tagli dei tassi sembrerebbero ingiustificati data la prospettiva quasi certa di un’inflazione in aumento nel prossimo anno”. Alcuni analisti vedono ancora la possibilità di un movimento di 50 punti base da parte della Fed entro la fine del mese.

Performance delle principali valute

L’euro ha guadagnato lo 0,22% portandosi a 1,1707 dollari, mentre la sterlina è salita dello 0,25% a 1,3537 dollari. I mercati statunitensi erano chiusi lunedì per la festività del Labor Day. Sul fronte politico europeo, i rischi rimangono sotto osservazione mentre il governo francese affronta una probabile sconfitta in un voto di fiducia la prossima settimana sui suoi piani di tagli di bilancio drastici. Gli analisti notano tuttavia che tali rischi tendono a pesare sulla valuta solo quando ci sono chiari segnali di contagio all’interno dell’area euro, cosa che al momento non è evidente.

Politica commerciale USA e indipendenza della Fed

Gli investitori stanno monitorando attentamente la politica commerciale mentre gli Stati Uniti continuano i negoziati con i principali partner commerciali. I trader hanno anche valutato i dati sull’inflazione USA di venerdì e una sentenza del tribunale che ha dichiarato illegali la maggior parte dei dazi di Trump. “Non vediamo un grande impatto di mercato dalla sentenza del tribunale”, ha dichiarato Mohit Kumar, economista di Jefferies. “La questione passerà alla Corte Suprema, che probabilmente si pronuncerà a favore di Trump”.

Preoccupazioni sull’indipendenza della banca centrale

Il dollaro è stato penalizzato anche dalle preoccupazioni sull’indipendenza della Fed, mentre Trump cerca di esercitare maggiore influenza sulla politica monetaria. George Saravelos, responsabile globale della ricerca forex presso Deutsche Bank, ha osservato: “I rischi di dominanza fiscale dovrebbero essere più chiaramente evidenti sia nei break-even inflazionistici USA a lungo termine più elevati che in un premio di rischio più alto sul dollaro, nessuno dei quali si sta ancora materializzando”. La “dominanza fiscale” si riferisce a uno scenario in cui le banche centrali subiscono pressioni per allentare la politica monetaria al fine di aiutare a finanziare ampi deficit di bilancio.

Movimenti nel mercato asiatico

Il dollaro ha guadagnato lo 0,14% a 147,26 contro lo yen dopo un calo mensile del 2,5% ad agosto. Lo yuan onshore è salito dello 0,1% a 7,1374, interrompendo una serie di sei giorni di ribassi. Venerdì era sceso a 7,1260, il livello più basso dalla vittoria presidenziale di Trump all’inizio di novembre 2024. Lee Hardman, analista senior valutario presso MUFG, ha commentato: “Fissando i fixing giornalieri più bassi, la PBoC ha segnalato che i responsabili politici in Cina sono più a loro agio nel permettere al renminbi di rafforzarsi nel breve termine contro il dollaro USA”. Tale mossa “potrebbe riflettere il fatto che i responsabili politici cinesi sono meno preoccupati per i rischi al ribasso per la crescita nel breve termine”, ha aggiunto.