Il Ritorno del Biglietto Verde sui Mercati Internazionali
Dopo il calo registrato nella giornata di ieri, il dollaro statunitense ha mostrato un deciso recupero, raggiungendo i livelli più elevati contro diverse valute del G10 dall’intervento del presidente della Fed Jerome Powell a Jackson Hole lo scorso weekend. La maggior parte delle valute dei mercati emergenti sta perdendo terreno, con le notevoli eccezioni del dollaro di Hong Kong (ancorato) e del baht thailandese.
Dinamiche del Mercato Asiatico
La People’s Bank of China ha fissato il tasso di riferimento del dollaro al nuovo minimo annuale, nonostante ciò il biglietto verde si sta rafforzando sia contro lo yuan onshore che offshore. Le nuove tariffe aggiuntive del 25% imposte da Washington all’India per l’acquisto di petrolio russo sono entrate in vigore oggi, anche se i mercati indiani sono chiusi per festività nazionale. Gli indici di Cina e Hong Kong hanno registrato perdite superiori all’1% a causa delle prese di profitto. In Europa, lo Stoxx 600 mostra un leggero rialzo dopo due sessioni negative che hanno visto un calo complessivo dell’1,3%. I futures sugli indici statunitensi rimangono sostanzialmente invariati.
Movimenti dei Rendimenti Obbligazionari
I rendimenti dei titoli di stato europei a 10 anni mostrano un calo generalizzato di 1-2 punti base. Particolarmente significativo è il movimento dei rendimenti francesi a 2 e 10 anni, che si apprestano a superare quelli italiani. Il rendimento del Treasury USA a 10 anni sale di un punto base, attestandosi poco sotto il 3,66%. Gli Stati Uniti collocheranno oggi 28 miliardi di dollari in note a tasso variabile a 2 anni, 70 miliardi in titoli a 5 anni e 65 miliardi in buoni a 4 mesi.
Analisi del Dollar Index e Prospettive
Il Dollar Index si muove all’interno dell’ampio range stabilito prima del weekend, oscillando tra 97,55 e 98,85. Ha toccato quota 98,70 nella sessione odierna, dopo aver registrato un minimo di 98,10 ieri. Nonostante l’andamento più volatile del previsto, potrebbe essere necessario un report occupazionale statunitense inaspettatamente forte il 5 settembre per invalidare le prospettive ribassiste sul dollaro.
Dati Economici USA in Evidenza
Gli ordini di beni durevoli statunitensi hanno subito un crollo del 12,2% tra giugno e luglio, il calo bimestrale più marcato dalla pandemia. Tuttavia, alcuni dettagli sono risultati migliori delle attese: – Gli ordini core (esclusi aeromobili e difesa) sono aumentati dell’1,1% contro lo 0,2% previsto – Le spedizioni core sono cresciute dello 0,7% rispetto allo 0,2% stimato
Focus sull’Euro
L’euro, che si era stabilizzato poco sopra 1,1605 dollari giovedì scorso, è stato spinto oggi fino a quasi 1,1575 dollari, rompendo il supporto a 1,16. L’area di 1,1565 dollari corrisponde al punto medio del range mensile, mentre il ritracciamento del 61,8% si trova vicino a 1,1525.
Tensioni Commerciali USA-UE
È emerso un nuovo fronte nelle relazioni commerciali transatlantiche: la tassa sui servizi digitali. Il presidente Trump ha minacciato nuove restrizioni all’export e tariffe in risposta alla tassa che colpisce le aziende americane. I funzionari della Commissione Europea difendono la misura mentre preparano la legislazione per formalizzare l’accordo commerciale con gli Stati Uniti.
Pressioni Crescenti sulla Francia
La situazione politica francese si fa sempre più tesa. Un voto di fiducia previsto per l’8 settembre minaccia la stabilità del governo Bayrou. Il premio del rendimento francese a 10 anni rispetto alla Germania si avvicina ai massimi degli ultimi quattro mesi (75-80 punti base), con il rischio concreto che i rendimenti francesi superino quelli italiani.
Dinamiche dello Yuan Cinese
Il dollaro si è avvicinato ai minimi annuali contro lo yuan offshore registrati a luglio vicino a CNH7,1440, prima di rimbalzare fino a quasi CNH7,1650. La PBOC ha fissato il tasso di riferimento del dollaro a CNY7,1108, un nuovo minimo da novembre. I dati cinesi mostrano che i profitti industriali sono calati dell’1,5% su base annua, con i settori high-tech che hanno parzialmente compensato la debolezza di altri comparti. Le esportazioni di magneti delle terre rare verso gli Stati Uniti hanno raggiunto un massimo semestrale a luglio con 619 tonnellate metriche.
Yen Giapponese: Consolidamento in Corso
Il dollaro rimane ben all’interno del range stabilito venerdì scorso, tra JPY146,60 e JPY148,80. Ha toccato un nuovo massimo settimanale marginale vicino a JPY148. Gli indicatori di momentum intraday suggeriscono che lo spazio per ulteriori guadagni potrebbe essere limitato oggi. I sondaggi d’opinione più recenti mostrano un miglioramento del sostegno al Primo Ministro Ishiba. Un sondaggio del Yomiuri Shimbun indica che il 50% degli intervistati ritiene che dovrebbe rimanere in carica, contro il 42% che chiede le dimissioni.
Sterlina Britannica: Supporto dai Differenziali di Tasso
La sterlina è stata venduta fino a 1,3435 dollari ieri prima di rimbalzare a quasi 1,3495. Con i tagli dei tassi attesi negli Stati Uniti e in Norvegia quest’anno, e le speranze in calo di un altro taglio nel Regno Unito, la sterlina potrebbe trovare supporto come valuta ad alto rendimento nel G10. Il premio del Regno Unito a 10 anni rispetto alla Germania ha superato i 200 punti base per la prima volta in due mesi, mentre il premio a 2 anni ha stabilito un nuovo massimo mensile vicino a 205 punti base.
Dollaro Canadese: Resilienza Relativa
Il biglietto verde è stato respinto dopo essersi avvicinato a CAD1,3870 ieri, rappresentando il ritracciamento del 50% del sell-off indotto da Powell. Il dollaro canadese si conferma oggi come la migliore valuta del G10, perdendo solo circa lo 0,1%.
Dollaro Australiano Sotto Pressione
Il consolidamento del dollaro australiano degli ultimi due giorni è sotto pressione oggi. L’inflazione di luglio in Australia è balzata molto più del previsto, saltando al 2,8% dall’1,9% di giugno. L’abitazione è aumentata del 3,6%, sostenuta dai prezzi più elevati dell’elettricità. Le probabilità di un taglio dei tassi il mese prossimo nel mercato dei futures sono scese vicino al 20%, anche se il taglio rimane pienamente scontato per la riunione di novembre.
Peso Messicano: Test della Media Mobile
Il dollaro sta negoziando un nuovo massimo settimanale in Europa oggi, vicino a MXN18,73, testando la media mobile a 20 giorni. Il Messico pubblica oggi i dati commerciali di luglio. Nel primo semestre del 2025, il Messico ha registrato un surplus commerciale medio mensile di circa 239 milioni di dollari, un netto miglioramento rispetto ai deficit degli anni precedenti.
