Un precedente pericoloso per l’autonomia della Fed
La decisione del presidente Donald Trump di rimuovere Lisa Cook dal consiglio dei governatori della Federal Reserve segna un momento critico per l’indipendenza della banca centrale americana. Mentre i presidenti del passato hanno esercitato pressioni sulla Fed – da Nixon con Arthur Burns a Johnson con William McChesney Martin – questa mossa rappresenta un’escalation senza precedenti. Il Dipartimento di Giustizia ha annunciato l’apertura di un’indagine sulla governatrice Cook, basata su una denuncia del direttore della Federal Housing Finance Agency per presunti illeciti legati a mutui ipotecari. In uno stato di diritto, tuttavia, spetterebbe ai tribunali determinare la colpevolezza, non all’esecutivo. Cook ha già annunciato l’intenzione di contestare il licenziamento in sede legale.
La reazione immediata dei mercati finanziari
I mercati hanno risposto con cautela ma in modo inequivocabile. I rendimenti dei Treasury a lungo termine sono saliti, segnalando sia inquietudine che il rischio di uno scontro tra politiche fiscali e monetarie. Il dollaro si è indebolito mentre le azioni hanno registrato cali contenuti. Sebbene non si possa parlare di panico, questi movimenti riflettono la percezione di un equilibrio sempre più fragile. La fiducia nella Fed come baluardo contro le interferenze politiche è sempre stata cruciale quanto le sue decisioni sui tassi d’interesse. Gli investitori non hanno bisogno che la banca centrale sia impotente per perdere fiducia: è sufficiente il sospetto che le pressioni politiche stiano iniziando a influenzarne le decisioni.
Le implicazioni legali e istituzionali
Gli esperti legali sottolineano come la rimozione di un governatore in carica rappresenti un territorio giuridico largamente inesplorato. Se i tribunali dovessero confermare il licenziamento, Trump potrebbe nominare un altro fedelissimo, possibilmente Stephen Miran, già indicato per un posto vacante nel board. La conferma richiederebbe però l’approvazione del Senato, e nel frattempo i presidenti regionali della Fed e il presidente mantengono il diritto di voto sulle politiche monetarie. Questa complessità istituzionale potrebbe limitare le conseguenze immediate, ma anche la sola percezione di vulnerabilità risulta dannosa per la credibilità dell’istituzione.
Wall Street tra earnings e nuove quotazioni
Mentre l’attenzione resta focalizzata sulla Fed, i trader continuano a monitorare i ritmi ordinari di Wall Street. Nvidia si prepara a pubblicare i risultati trimestrali, con poche aziende che negli ultimi anni hanno portato un peso simbolico così rilevante. L’S&P 500 si trova ben al di sopra delle valutazioni storiche, e qualsiasi passo falso del gigante dei semiconduttori potrebbe innescare una correzione più ampia. Nel frattempo, AMD ha registrato un rally dopo un upgrade degli analisti, mentre Interactive Brokers è balzata in seguito all’annuncio dell’inclusione nell’indice S&P. Nel settore delle telecomunicazioni, l’acquisizione da 23 miliardi di dollari di licenze per lo spettro da parte di AT&T da EchoStar ha spinto al rialzo il titolo.
I futures indicano cautela pre-apertura
Prima dell’apertura, i contratti futures su Dow Jones, S&P 500 e Nasdaq mostravano tutti cali modesti, riflettendo l’incertezza generale che permea i mercati.
L’Europa affronta la crisi francese
In Europa, il tremito improvviso del mercato francese sta riverberando ben oltre Parigi, esponendo le crepe nell’architettura finanziaria europea. Il crollo del CAC 40, guidato da perdite significative nel settore bancario e delle utility, riflette i dubbi degli investitori sulla capacità del governo di contenere il deficit. I mercati obbligazionari, che richiedono rendimenti più elevati per finanziare il debito francese, hanno ampliato lo spread con i Bund tedeschi – un test di stress per la partnership più cruciale dell’eurozona. Con un voto di fiducia previsto per l’8 settembre e il governo del Primo Ministro Bayrou su basi incerte, l’episodio sottolinea la fragilità della disciplina fiscale nelle principali economie europee in un momento di crescita debole e tensioni politiche crescenti.
Le ripercussioni globali della crisi francese
Ciò che accade in Francia ora ha implicazioni non solo per Bruxelles e Berlino, ma per i mercati globali alle prese con le proprie ansie sul debito. La situazione francese rappresenta un campanello d’allarme per altri paesi con elevati livelli di indebitamento pubblico.
I mercati asiatici in territorio negativo
In Asia, i mercati hanno aperto la giornata in rosso. Giappone, Corea del Sud e India hanno registrato cali tra lo 0,8% e lo 0,9% alla chiusura delle contrattazioni. L’Australia ha chiuso con un -0,5%. La Cina mostra performance leggermente migliori, con perdite limitate allo 0,2% sia a Shanghai che a Hong Kong. Taiwan rappresenta l’eccezione positiva, con guadagni intorno allo 0,2%. Gli indicatori anticipatori europei mantengono un orientamento ribassista, suggerendo che le pressioni sui mercati potrebbero continuare nel breve termine. La combinazione di incertezza politica negli Stati Uniti, fragilità fiscale in Europa e cautela generale sui mercati asiatici crea un contesto complesso per gli investitori globali.
