La resilienza dei mercati finanziari americani sfida ogni previsione
I mercati azionari statunitensi hanno dimostrato una forza straordinaria nel 2025, raggiungendo livelli prossimi ai massimi storici nonostante un contesto internazionale caratterizzato da guerre commerciali, escalation in Medio Oriente e crescente competizione nell’intelligenza artificiale. L’S&P 500 si trova a soli 0,85% dal suo record storico, dopo aver recuperato da un crollo del 20% registrato ad aprile. Il Nasdaq 100, l’indice che raggruppa i principali titoli tecnologici, ha già stabilito un nuovo massimo storico martedì scorso. Questo rally è stato alimentato dalle aspettative degli investitori su un possibile cessate il fuoco in Medio Oriente, che potrebbe scongiurare interruzioni significative nelle forniture globali di petrolio.
L’incredibile rimbalzo sorprende gli analisti
Kevin Simpson, portfolio manager presso Capital Wealth Planning, ha espresso stupore per l’entità del recupero: “Considerando il contesto geopolitico attuale – conflitti in corso, volatilità e incertezza diffusa – non mi sarei aspettato che l’S&P 500 tornasse così rapidamente ai massimi storici. Questa forza eccezionale riflette l’enorme liquidità ancora presente nel sistema e la propensione degli investitori ad acquistare durante i ribassi, in un mercato dominato dalle mega-capitalizzazioni tecnologiche e dall’entusiasmo per l’AI.”
I fattori chiave dietro il rally
Distensione nelle politiche commerciali
Il muro di preoccupazioni che aveva caratterizzato i primi mesi dell’anno si è progressivamente sgretolato. Un elemento cruciale è stato il cambio di rotta del Presidente Donald Trump, che ha abbandonato le tariffe più severe contro i principali partner commerciali degli Stati Uniti. Le negoziazioni commerciali proseguono durante l’estate, con risultati concreti già visibili. All’inizio del mese, Stati Uniti e Cina hanno raggiunto una tregua commerciale significativa, con Pechino che si è impegnata a fornire terre rare, elementi essenziali per l’industria tecnologica americana. Chris Haverland, global equity strategist presso Wells Fargo Investment Institute, prevede che “ulteriori accordi commerciali forniranno maggiore chiarezza, riducendo progressivamente l’ansia di aziende, consumatori e investitori. La deregolamentazione, i tagli fiscali e tassi di finanziamento a breve termine più bassi dovrebbero sostenere ulteriormente gli utili aziendali.”
Utili aziendali in crescita costante
Le performance aziendali hanno mostrato una notevole resistenza nonostante l’incertezza politica. Nel secondo trimestre, gli utili dell’S&P 500 sono cresciuti del 4,9%, segnando l’ottavo trimestre consecutivo di crescita anno su anno, secondo i dati FactSet. Questa solidità dei fondamentali ha fornito una base solida per il rally dei mercati.
L’economia americana mantiene la sua forza
La resilienza del mercato trova le sue radici nella robustezza dell’economia statunitense. Il tasso di disoccupazione rimane contenuto al 4,2%, mentre il rapporto sui posti di lavoro non agricoli di maggio ha mostrato solo un lieve rallentamento del mercato del lavoro. I dati sull’inflazione più recenti indicano inoltre che le tariffe commerciali hanno avuto un impatto limitato sui prezzi al consumo.
Le prospettive della Federal Reserve
La Federal Reserve prevede due riduzioni dei tassi di interesse entro la fine dell’anno, secondo il “dot plot” attentamente monitorato dai mercati. Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha ribadito che i policymaker rimarranno in attesa fino a quando non avranno una comprensione più chiara dell’impatto delle tariffe sui prezzi. Dubravko Lakos-Bujas, chief global equity strategist di JPMorgan, ha affermato: “Nel nostro scenario di base, crediamo che gli Stati Uniti eviteranno una recessione. La recente debolezza di alcuni indicatori del mercato del lavoro e il limitato trasferimento delle tariffe all’inflazione finora potrebbero spingere la Fed ad allentare la politica monetaria prima della nostra previsione di dicembre.”
L’intelligenza artificiale continua a trainare i mercati
La narrativa dell’intelligenza artificiale, che ha sostenuto i mercati per oltre due anni, rimane intatta e potente. L’ultima stagione degli utili ha ripristinato la fiducia degli investitori: Nvidia ha continuato a crescere a ritmi vertiginosi, mentre gli investimenti delle Big Tech nell’AI non mostrano segni di rallentamento. Gli investitori erano stati scossi all’inizio dell’anno quando la startup cinese DeepSeek aveva sollevato dubbi sulla giustificazione dei miliardi di dollari investiti nel settore. Tuttavia, i risultati concreti hanno dissipato queste preoccupazioni.
Prospettive di investimento nell’AI
Ulrike Hoffmann-Burchardi, head CIO global equities presso UBS, ha sottolineato: “Il trend secolare dell’AI rimane robusto, e le recenti tendenze di adozione e monetizzazione dovrebbero sostenere la prossima fase del rally dell’AI in un contesto favorevole.” JPMorgan stima che l’intelligenza artificiale potrebbe generare 1.000 miliardi di dollari di investimenti entro il 2030, includendo spese per computing generativo, infrastrutture di rete e storage.
Volatilità all’orizzonte ma ottimismo di fondo
Le prossime settimane potrebbero portare nuova volatilità sui mercati. Gli investitori si preparano alla scadenza dell’8 luglio per la sospensione reciproca delle tariffe, mentre nuovi dati sull’occupazione sono attesi la prossima settimana per valutare la salute del mercato del lavoro. Carol Schleif, chief market strategist presso BMO Private Wealth, osserva: “I mercati tendono spesso a mostrare maggiore volatilità nella fase di preparazione ai conflitti, per poi recuperare o concentrarsi su altri fattori una volta che questi sono iniziati.” Nonostante le sfide geopolitiche e le incertezze commerciali, i mercati azionari americani hanno dimostrato una capacità di recupero che continua a sorprendere analisti e investitori, sostenuti da fondamentali economici solidi, progressi nell’AI e una graduale distensione nelle relazioni commerciali internazionali.
